股指又跌了，一路疲軟，看不到一絲一毫的重振雄風(fēng)的跡象。
各種批評(píng)之聲不絕于耳，其中被說(shuō)得最多的、似乎也頗受股民認(rèn)可的，一是上市公司的圈錢，另一個(gè)是上市公司高管的套現(xiàn)。
先說(shuō)上市公司。有媒體披露了一組數(shù)據(jù)，在過(guò)去21年里，花費(fèi)4.3萬(wàn)億元真金白銀參與上市公司融資活動(dòng)的普通股東所獲得的分紅額不超過(guò)0.54萬(wàn)億元，比率不足13%。而如果按照現(xiàn)在3.5%的一年期存款利率，以復(fù)利計(jì)算，21年下來(lái)的儲(chǔ)蓄回報(bào)高達(dá)105.9%。也就是說(shuō)，如果當(dāng)年這些股民不炒股，只是簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單地把錢存進(jìn)銀行，獲得的收益將是股市的8.14倍。由此，很多人發(fā)出感嘆，多年來(lái)A股“重融資、輕投資、重圈錢、輕回報(bào)”的游戲規(guī)則大行其道，資本市場(chǎng)成了上市公司最好的“提款機(jī)”。
把股市當(dāng)做提款機(jī)的不僅僅是上市公司，上市公司高管也在其中上下其手，大玩套現(xiàn)游戲。有媒體統(tǒng)計(jì)顯示，從今年年初至9月16日，滬深兩市上市公司共有高管辭職公告873份，比2010年同期增長(zhǎng)59.3%，其中，中小板和創(chuàng)業(yè)板是高管辭職“重災(zāi)區(qū)”，共有424份辭職公告，比去年同期幾近翻番。按照《公司法》規(guī)定，發(fā)起人持有的公司股份，自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過(guò)其所持有公司股份總數(shù)的25%，所持公司股份自公司股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。不過(guò)，若高管辭職，半年后即可不受上述規(guī)定限制�；诖耍袑＜曳治�，高管辭職，其中很重要的原因，就是以合法的方式、在最短的時(shí)間內(nèi)拋售股票套現(xiàn)。
從上市公司圈錢，到高管套現(xiàn)，各路輿論炮聲隆隆、大加撻伐，幾乎將其視為萬(wàn)惡之源。
筆者不這么看。
無(wú)論是對(duì)上市公司而言，還是對(duì)高管而言，甚或?qū)V大股民而言，逐利是天性。上市公司在法律允許的范圍內(nèi)圈錢，高管通過(guò)辭職規(guī)避有關(guān)條文，你可以在道德層面上批判，卻無(wú)法將其繩之以法。
即使是股民，有哪一個(gè)股民愿意公開(kāi)站出來(lái)宣稱，其投身股市的目的，是為了中國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展，是為了建設(shè)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。你說(shuō)這種話，有人信嗎？
能說(shuō)這種話的，是中央政府，是中國(guó)證監(jiān)會(huì)。
曾國(guó)藩有一句名言，“合眾人之私，以成天下之公�！边@是中國(guó)證監(jiān)會(huì)的職責(zé)所在。上市公司也好、高管也好、股民也好、券商也好，全都帶著私心、為了私利而來(lái)。證監(jiān)會(huì)的職責(zé)，就是在這些私利之間建立起一套合理平衡的機(jī)制，使每一方都在付出智力和勞動(dòng)后有所收益，同時(shí)促進(jìn)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展，為建設(shè)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)作貢獻(xiàn)。
但是，證監(jiān)會(huì)在建立公平合理的機(jī)制方面，卻有了很大的問(wèn)題。在筆者看來(lái)，至少有兩點(diǎn)：其一，證監(jiān)會(huì)權(quán)力過(guò)大，必須削權(quán)。這一點(diǎn)，筆者在以往的評(píng)論中反復(fù)闡明過(guò)。其二，證監(jiān)會(huì)應(yīng)該拿出壯士斷腕的勇氣，推動(dòng)證券市場(chǎng)退出機(jī)制的形成。
打個(gè)比方，中國(guó)股市如果是個(gè)病人，這個(gè)病人得的是腹積水，嚴(yán)重的腹積水。因?yàn)楣善敝贿M(jìn)不出，上市的多，退市的寥寥無(wú)幾。
看看國(guó)外，2003年-2007年，納斯達(dá)克退市公司數(shù)量為1284家，而同期該市場(chǎng)新上市的公司數(shù)量為1238家，退市公司數(shù)量甚至超過(guò)了上市數(shù)量，日本、加拿大、英國(guó)的創(chuàng)業(yè)板退市數(shù)量雖然不及上市公司，但退市公司數(shù)量與新上市公司數(shù)量之比均超過(guò)50%。
這才是健康的股市，有進(jìn)有出，有生有死，有太陽(yáng)月亮也有流星雨。股民在這樣的股市里淘金，即使股指有漲有跌，即使因?yàn)橄嚓P(guān)公司退市而血本無(wú)歸，但因?yàn)椴粩嘤行鹿具M(jìn)來(lái)，在絕望的同時(shí)又有了新的期望，所以不離不棄。
反觀中國(guó)股市，因?yàn)橥耸姓呱�，越�?lái)越像一潭死水，即使有莊家和炒作者掀起一些浪頭，也顯得沉悶。更讓人奇怪的是，有一些上市公司，明明業(yè)績(jī)慘淡，甚至瀕臨死亡，但借殼重組概念一來(lái)，立刻起死回生。這樣的僵而不死，難道要千年不死？
這個(gè)問(wèn)題，才是大問(wèn)題之一，才是根本問(wèn)題之一。這個(gè)問(wèn)題不解決，會(huì)出大麻煩。（本報(bào)評(píng)論員王義偉）
