人民網(wǎng)北京3月29日電（記者 達(dá)昱岐）銀監(jiān)會(huì)近日下發(fā)了一份名為《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》。這是銀監(jiān)會(huì)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品投資監(jiān)管祭出的一記重拳， A股銀行板塊聞聲大跌。該政策的出臺(tái)也再一次將“影子銀行”問題拉回到公眾的視線焦點(diǎn)下。 

　　據(jù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾估計(jì)，截至去年底，中國影子銀行的信用規(guī)模為22.9萬億元人民幣，相當(dāng)於去年中國銀行業(yè)貸款總額的34%，去年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的44%。因此，“影子銀行”已成為金融體制改革乃至國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中無法回避的一環(huán)。 

　　“影子銀行”或?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)有益補(bǔ)充 

　　中國經(jīng)濟(jì)在從出口拉動(dòng)轉(zhuǎn)向消費(fèi)推動(dòng)的過程中，需要有大量資金投入，而目前很多資金閑置在銀行儲(chǔ)蓄賬戶中，這就需要形成一種透明、有效的機(jī)制，引導(dǎo)資金投入到高收益、高回報(bào)的投資產(chǎn)品當(dāng)中。“大家對(duì)影子銀行存在極大誤解，并有很負(fù)面的聯(lián)想。實(shí)際上這是不對(duì)的，在全球資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)型的過程中，在幫助實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，影子銀行正在扮演越來越重要的作用。”貝萊德集團(tuán)董事長、首席執(zhí)行官勞倫斯?芬克如是說。 

　　“房地產(chǎn)要融資，地方融資平臺(tái)發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施需要融資，民營企業(yè)也需要融資。這是回避不了的市場(chǎng)需求。”經(jīng)綸國際經(jīng)濟(jì)研究院院長沈聯(lián)濤在2013中國發(fā)展高層論壇上表示，“影子銀行”之所以在中國出現(xiàn)，是因?yàn)槠浔澈笥袑?shí)體經(jīng)濟(jì)的真實(shí)需求。 

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所研究員巴曙松指出：“影子銀行是中國金融家在信貸投放存在嚴(yán)格管制、不同金融市場(chǎng)存在嚴(yán)格分割的情況下，發(fā)揮聰明才智開發(fā)出來的產(chǎn)品，它是市場(chǎng)的有益補(bǔ)充。” 

　　風(fēng)險(xiǎn)不容小覷 

　　沈聯(lián)濤同時(shí)也表示，“影子銀行”的一大風(fēng)險(xiǎn)是產(chǎn)權(quán)不夠清晰。“若出了問題，承擔(dān)責(zé)任的是個(gè)人、銀行還是政府？這需要有一個(gè)清晰的設(shè)計(jì)。” 

　　中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛認(rèn)為，目前中國“影子銀行”的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先，可能導(dǎo)致信貸過度膨脹。由于“影子銀行” 放大了銀行的信貸能力，在長期內(nèi)，可能致使旨在控制銀行信貸擴(kuò)張的監(jiān)管政策失效。其次，可能對(duì)貨幣政策形成干擾。“影子銀行”的發(fā)展會(huì)影響貨幣、信貸等宏觀變量的既有軌跡，進(jìn)而削弱傳統(tǒng)貨幣政策操作的有效性。再次，可能導(dǎo)致銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的低估。“影子銀行”的操作可能使銀行的實(shí)際信貸規(guī)模被隱匿或被轉(zhuǎn)換為風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重較低的資產(chǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模的低估和資本充足率被高估。最后，“影子銀行”存在一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。 

　　“影子銀行”如何控制風(fēng)險(xiǎn)？ 

　　摩根大通國際董事長雅各布?弗蘭克爾表示，最好的也是最重要的解決風(fēng)險(xiǎn)方式，就是信息披露。“你看到的就是你拿到的，但是你看不到的可能就會(huì)讓你翻船”。所以披露信息是關(guān)鍵。“受到監(jiān)管的機(jī)構(gòu)，像銀行，一般來說需要提供更多的信息給投資者，這是法律規(guī)定。但是不受監(jiān)管的機(jī)構(gòu)也要提供信息，因?yàn)檫@樣他們才能有競(jìng)爭(zhēng)力，所以信息披露是第一位的。”弗蘭克爾說。 

　　“這不僅僅是一個(gè)監(jiān)管部門的事，它已經(jīng)上升到了法律的層面。”沈聯(lián)濤認(rèn)為，從法律上厘清影子銀行相關(guān)方目前產(chǎn)權(quán)不清的問題，裁定風(fēng)險(xiǎn)由誰承擔(dān)，是中國發(fā)展影子銀行體系、防范風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。 

　　上海交通大學(xué)研究員高連奎指出：“影子銀行”問題是史上最嚴(yán)重貨幣緊縮情況下的金融扭曲而已，這種扭曲導(dǎo)致了太多的金融亂象和風(fēng)險(xiǎn)，要治理這樣的扭曲，還必須從調(diào)整貨幣政策開始，監(jiān)管只治標(biāo)，不治本。 

　　“影子銀行”——“硬幣”的兩面 

　　“影子銀行”問題如同硬幣的兩面：一面是銀行負(fù)債方和資產(chǎn)方的雙重“表外化”，使得銀行內(nèi)資金源源不斷地流出，成就了“影子銀行”資金規(guī)模的快速擴(kuò)張，其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)因而也備受市場(chǎng)關(guān)注；而硬幣的另一面則是在小企業(yè)融資難的狀況未得到改善時(shí)，影子銀行也滿足了部分小微企業(yè)和“三農(nóng)”領(lǐng)域的融資需求，在一定程度上彌補(bǔ)了正規(guī)金融的不足，對(duì)國民經(jīng)濟(jì)給予了必要的助力。因此，對(duì)于“影子銀行”既不可圍追堵截，必滅之而后快；又不可放任自流，任其恣意妄為。只有因勢(shì)利導(dǎo)，完善制度，加強(qiáng)監(jiān)管，才能促使“影子銀行”良性發(fā)展，為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出積極的貢獻(xiàn)。