周三，交易所信用債市場(chǎng)延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)，個(gè)券跌多漲少，低評(píng)級(jí)品種表現(xiàn)繼續(xù)弱于中高級(jí)品種。不過，資金面持續(xù)好轉(zhuǎn)以及股市疲弱給交易所信用債帶來一定支撐，收益率上行幅度整體收斂。

　　企業(yè)債方面，城投債略現(xiàn)止跌跡象，成交活躍的代表券種漲跌互現(xiàn)，收益率總體上行。如，AA級(jí)11丹東債收益率微降0.31BP，AA-級(jí)10楚雄債上行15.26BP，AA-級(jí)11雙鴨山下行3.40BP，A+級(jí)12伊春債上行9.73BP；產(chǎn)業(yè)債表現(xiàn)依舊弱于城投債，如12春和債收益率上漲30.26BP，凈價(jià)再創(chuàng)新低至90.98，該債券收益率在三個(gè)交易日里已累計(jì)上行達(dá)173BP。此外，10凱迪債暫時(shí)止跌，收益率微降0.59BP。

　　公司債方面，收益率漲跌互現(xiàn)，波動(dòng)幅度較前期縮小，前期跌幅較大品種明顯反彈。如，AA+級(jí)09富力債收益率下行4.65BP，AA級(jí)11龐大02上行1.57BP，AA-級(jí)11華微債上行4.67BP，A+級(jí)10銀鴿債微降1.37BP。而前期持續(xù)調(diào)整的11華銳01、11華銳02、12湘鄂債均出現(xiàn)大幅反彈，收益率分別大降202.87BP、38.40BP、84.17BP。

　　分離債方面，由于前期表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺，昨日多數(shù)個(gè)券縮量盤整，收益率整體小幅上行。如08石化債收益率上行3.78BP，08江銅債上行3.78BP。

　　市場(chǎng)人士指出，從央行近期推出的一系列調(diào)控措施來看，流動(dòng)性“收長(zhǎng)放短”一方面有利于短期利率風(fēng)險(xiǎn)的下降，另一方面則意味著金融機(jī)構(gòu)去杠桿的過程尚未結(jié)束，加之經(jīng)濟(jì)增速下行、增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)趨勢(shì)未變，未來實(shí)體企業(yè)可能面臨信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步分化，從而不利于低評(píng)級(jí)信用產(chǎn)品。與此同時(shí)，有機(jī)構(gòu)指出，相對(duì)于一些處于技術(shù)落后、產(chǎn)能過剩的產(chǎn)業(yè)債而言，城投債具有政府隱性擔(dān)保性質(zhì)，短期內(nèi)出現(xiàn)大量違約的概率較小，投資價(jià)值相對(duì)優(yōu)于產(chǎn)業(yè)債。(葛春暉)