4日，受利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)推動，日經(jīng)225種股票平均價格指數(shù)大幅上漲

　　新興股票市場似乎再度成為“香餑餑”。隨著股市持續(xù)大跌使得估值優(yōu)勢凸顯，加上中國等主要經(jīng)濟(jì)體的通脹和經(jīng)濟(jì)降溫形勢日益進(jìn)入“可控”軌道，更多機(jī)構(gòu)開始在下半年伊始轉(zhuǎn)而唱好新興市場。

　　摩根士丹利4日發(fā)布報告，建議投資人增持新興市場。來自花旗的統(tǒng)計則顯示，新興市場股票基金在連續(xù)遭遇“失血”之后，重新獲得資金凈流入。而渣打、野村等大行也都看好中國股市下半年的表現(xiàn)，渣打的策略師甚至認(rèn)為，中國將是下半年全球“最具吸引力”的市場。

　　低估值獲大行看好

　　4日東京時間尾盤，MSCI新興市場股票指數(shù)大漲1%，至1168點，接近5月4日以來的兩個月高點。該指數(shù)覆蓋巴西、中國、印度、韓國、俄羅斯、南非等21個新興股票市場。

　　不過，年初至今，新興市場的表現(xiàn)仍不及發(fā)達(dá)市場。MSCI新興市場指數(shù)年內(nèi)迄今仍微跌約0.4%，而跟蹤發(fā)達(dá)市場的MSCI世界指數(shù)則上漲4%。

　　在經(jīng)過連續(xù)的下跌后，新興市場的估值優(yōu)勢有所顯現(xiàn)。按照預(yù)期盈利計算，新興股票市場目前的平均市盈率約為11.1倍，創(chuàng)下兩年多來的新低。

　　摩根士丹利4日發(fā)布報告，建議投資人增持新興市場股票。以喬納森加納為首的大摩研究團(tuán)隊指出，以亞洲為首的全球新興市場當(dāng)前的估值“誘人”，下半年的前景看好。大摩將其對MSCI新興市場指數(shù)今年年底的目標(biāo)位上調(diào)1%，至1305點。該指數(shù)4日報在1167點附近。

　　加納4日表示，新興市場在下半年表現(xiàn)更好的所有必備因素都已具備。隨著通脹下降，股市的市盈率將從眼下的“低于長期趨勢”水平開始回升，而市場對除日本外亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長可持續(xù)性的信心也會逐漸恢復(fù)。

　　來自匯豐環(huán)球投資管理公司的統(tǒng)計則顯示，以金磚國家股市為例，目前的估值水平普遍低于5年來的平均值，在中國、俄羅斯等市場，估值偏低的現(xiàn)象尤其明顯。

　　資金悄然回流

　　從全球范圍來看，隨著一些不確定性因素趨于明朗，投資人總體的風(fēng)險偏好近期似乎有所回升。來自湯森路透的調(diào)查顯示，6月份，美歐日等地的受訪基金經(jīng)理普遍提高了其資產(chǎn)組合中的股票投資比重，58家大型機(jī)構(gòu)的平均股票配置比重為51.5%，高于5月份的50.7%。現(xiàn)金和債券投資比重則雙雙出現(xiàn)下降。

　　在總體風(fēng)險偏好回升以及低估值的“引誘”下，投資人正在小心翼翼地重新殺回新興市場。

　　花旗集團(tuán)的最新報告顯示，新興市場股票基金近期首度獲得了資金凈流入，預(yù)示市場人氣可能出現(xiàn)改善。以洛斯根為首的花旗研究團(tuán)隊在最新報告中稱，截至6月29日的一周時間里，全球各類新興市場股票基金累計凈流入資金超過25億美元，為近四周來首次有資金凈流入。

　　分析師認(rèn)為，新興市場重新吸引投資人關(guān)注，有幾方面原因。最重要的一點，基本面的“先天優(yōu)勢”仍將保持，IMF預(yù)計，未來5年新興經(jīng)濟(jì)體年均增長將達(dá)到6.6%，遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的2.5%。強(qiáng)勁的增長為股市上漲創(chuàng)造了有利條件。另外，通脹的憂慮也開始緩解。而一些經(jīng)濟(jì)體的加息似乎也接近尾聲。

　　中國“最具吸引力”

　　業(yè)內(nèi)人士注意到，盡管新興市場人氣回暖，但投資人的選擇性也很明顯。從花旗的統(tǒng)計看，中國等亞洲新興市場受到了最多的關(guān)注。

　　在6月最后一周，亞洲除日本外的股票基金累計凈流入20億美元資金，而拉美、中東歐、非洲等其他新興市場加在一起也只有約5.2億美元的資金凈流入。而在亞洲，投資人部分削減了韓國等股市的持倉，而把更多資金轉(zhuǎn)移到中國、印度和泰國等市場。

　　不少外資大行和機(jī)構(gòu)近期都在公開唱好中國。渣打銀行駐新加坡的首席股票策略師普雷斯4日表示，從全球看，中國股市下半年最具吸引力，投資人應(yīng)該在未來3到12個月內(nèi)增持中國股票。普雷斯表示，中國經(jīng)濟(jì)成功實現(xiàn)了軟著陸，而股價已消化了最糟糕的情況。

　　野村控股的分析師當(dāng)天也表示，中國股市下半年將出現(xiàn)“買入機(jī)會”。因為當(dāng)前的市場已消化了政策緊縮的因素，同時，政府還可能推出更多財政刺激措施。

　　美國投行桑福德-伯恩斯坦公司4日發(fā)布報告稱，盡管外界對中國的地方債務(wù)可能給金融業(yè)帶來的沖擊憂心忡忡，但即便其中有一部分成為不良資產(chǎn)，中國的主要上市銀行也完全有能力消化這些損失。（朱周良）