歐盟的未來需要健康的銀行業(yè)，債務(wù)危機(jī)恰恰給了斷腕自凈的契機(jī)。其時(shí)，陷入深度危機(jī)的歐洲乃至世界，又在醞釀新一波寬松浪潮，切莫讓可能的流動性寬松亂了銀行業(yè)方寸。

　　歐元區(qū)銀行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管又如期向前邁了一步：在歐盟峰會召開前的12月13日凌晨，歐盟財(cái)長們經(jīng)過近14個(gè)小時(shí)討論，終于就2014年3月1日之前建成歐洲銀行業(yè)單一監(jiān)管機(jī)制(SSM)達(dá)成一致。根據(jù)協(xié)議，歐洲央行(ECB)將對資產(chǎn)超過300億歐元或資產(chǎn)占到所屬國GDP 20%以上、或者至少在兩個(gè)國家運(yùn)營的大型銀行實(shí)施直接監(jiān)管。其他歐元區(qū)小型銀行將繼續(xù)由所屬國的監(jiān)管部門負(fù)責(zé)，但也要接受歐洲央行監(jiān)督。

　　這已是一個(gè)折中方案。根據(jù)法國莫斯可維西之前的建議，歐央行應(yīng)該對轄區(qū)內(nèi)的6000家銀行進(jìn)行監(jiān)管，而德國財(cái)長朔伊布勒既不愿意過于讓渡銀行業(yè)主權(quán)，又擔(dān)心這一方案最終將使德國成為提款機(jī)，故傾向于只監(jiān)管那些系統(tǒng)重要性銀行，并期望保留德國對社區(qū)儲蓄銀行的主要監(jiān)管權(quán)。最后達(dá)成的，則是歐盟輪值主席國塞浦路斯12月10日提出的折中方案。

　　協(xié)議的最終達(dá)成，最大的意義是告知世人，歐盟雄心勃勃的銀行業(yè)聯(lián)盟計(jì)劃，正按照擬定的時(shí)間表推進(jìn)，盡管這還只是走了形式上的一步(另兩個(gè)有待推進(jìn)的是清算機(jī)制和擔(dān)保機(jī)制)。從5月23日巴羅佐首次提出“歐洲銀行聯(lián)盟”概念以來，銀行業(yè)治理因其對歐洲經(jīng)濟(jì)的重要性始終是架構(gòu)后危機(jī)時(shí)代的焦點(diǎn)議題，各國盡管不乏爭吵，卻也不忘了修正立場趨同共識。

　　盡管各方意見各異，但不可否認(rèn)的是，這是歷史上統(tǒng)一監(jiān)管歐洲銀行業(yè)的最好時(shí)機(jī)，也是建立歐洲銀行業(yè)統(tǒng)一規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)的最好時(shí)機(jī)。從稍長點(diǎn)的時(shí)間跨度看，歐債危機(jī)凸顯了銀行業(yè)的問題，銀行業(yè)自身的危機(jī)又加大了歐債危機(jī)的解決難度。歐洲銀行業(yè)既受害于債務(wù)國，又把這種危機(jī)傳導(dǎo)給整個(gè)歐元區(qū)，這正是加強(qiáng)統(tǒng)一監(jiān)管的邏輯基礎(chǔ)。同時(shí)，歐債危機(jī)的加劇客觀上又降低了歐盟統(tǒng)一財(cái)政的博弈成本，也為統(tǒng)一的銀行業(yè)監(jiān)管提供了的可能。

　　以上是統(tǒng)一監(jiān)管的可能性分析，而現(xiàn)實(shí)中的歐央行，仍需要解決以下兩個(gè)亟待解決的問題。其一就是歐洲銀行業(yè)遭遇的整體性信任危機(jī)。由于主權(quán)債務(wù)拖累，歐洲銀行業(yè)遭遇整體風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)有關(guān)人士依據(jù)國際清算銀行的數(shù)據(jù)測算，歐洲銀行業(yè)持有歐豬五國約3400億歐元主權(quán)債務(wù)，約占其公共債務(wù)總額的12%，歐洲銀行業(yè)對歐豬五國總計(jì)風(fēng)險(xiǎn)敞口約4000億歐元。這導(dǎo)致的直接后果是，歐洲銀行業(yè)的債務(wù)質(zhì)量下降，融資成本上升，同業(yè)拆借成本也隨之上升，社會資本逐漸流出，進(jìn)而影響到歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

　　同時(shí)，由于流動性吃緊，再加上《巴塞爾協(xié)議III》(Basel III)的新要求，歐洲銀行業(yè)普遍存在補(bǔ)充資本金的需求(根據(jù)Basel III，截至2015年1月，全球各商業(yè)銀行的一級資本充足率下限將從現(xiàn)行的4%上調(diào)至6%，由普通股構(gòu)成的“核心”一級資本占銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的下限將從現(xiàn)行的2%提高至4.5%)，又為銀行業(yè)信用的恢復(fù)設(shè)置了障礙。

　　其二，歐央行要防范主要銀行在去杠桿化過程中對經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。高杠桿化，是這波由美國肇始的金融危機(jī)的典型特征，金融衍生品是風(fēng)暴的中心。近段時(shí)間成為媒體焦點(diǎn)的德意志銀行，被檢舉的正是一款名為“杠桿超高級交易”的結(jié)構(gòu)性衍生產(chǎn)品，檢舉者稱該產(chǎn)品導(dǎo)致的高達(dá)120億美元的虧損沒有入賬，從而讓德銀陷入窘境。

　　德銀的這樁被揭發(fā)出的舊事如何演繹尚不清晰，清晰的是歐洲銀行業(yè)正在主動或被動地做的是：去杠桿化。據(jù)IMF年4月份發(fā)布的《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》模擬，到2013年底，大型歐盟銀行的合并資產(chǎn)負(fù)債表的縮減規(guī)模可能將高達(dá) 2.6 萬億美元，接近總資產(chǎn)的7%。其中約1/4的去杠桿化將通過減少貸款實(shí)現(xiàn)，其余則主要靠出售證券和非核心資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)。去杠桿化的一個(gè)顯著影響是，歐洲乃至世界主要經(jīng)濟(jì)體受到?jīng)_擊，要減少這一沖擊，來自外部的注資則必不可少。

　　而在面對這些風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，旨在統(tǒng)一監(jiān)管的銀行業(yè)聯(lián)盟計(jì)劃，仍在緩慢推進(jìn)著。歐盟的未來需要健康的銀行業(yè)，債務(wù)危機(jī)恰恰給了斷腕自凈的契機(jī)。其時(shí)，陷入深度危機(jī)的歐洲乃至世界，又在醞釀新一波寬松浪潮，切莫讓可能的流動性寬松亂了銀行業(yè)方寸。