北京時(shí)間2月20日晚間，英國央行2月份利率決議會(huì)議紀(jì)要正式出爐。鴿派陣營的意外壯大引起英鎊暴跌，英鎊兌美元匯率在一分鐘內(nèi)下跌近70個(gè)基點(diǎn)，并繼續(xù)在短短10分鐘內(nèi)大跌百余基點(diǎn)。已經(jīng)“過期”的會(huì)議紀(jì)要引發(fā)如此巨大的市場震蕩，暗合了近期各大金融機(jī)構(gòu)押注炒作全球貨幣戰(zhàn)的準(zhǔn)備。繼前幾個(gè)月“做空日元”之后，投機(jī)勢力又借力英國央行會(huì)議紀(jì)要燃起的寬松預(yù)期，一哄而起拉低英鎊，“做空英鎊”已成為近期市場一大呼聲。21日，中國銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東在接受本報(bào)記者采訪時(shí)提出，權(quán)威數(shù)據(jù)顯示自去年9月以來英鎊空頭首次超過多頭，使其成為僅次于日元的第二大空倉。這與投資者對(duì)英國經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂、國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)施壓以及對(duì)新行長卡尼將力推貨幣寬松的預(yù)期分不開。未來，英鎊走勢還主要取決于英國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，但目前看來前景并不樂觀。
當(dāng)天的會(huì)議紀(jì)要顯示，貨幣政策委員會(huì)以9比0的票數(shù)通過“維持利率不變”決議的同時(shí)，以6比3的票數(shù)通過維持資產(chǎn)購買規(guī)模3750億英鎊不變。值得關(guān)注的是，贊成擴(kuò)大量化寬松政策(QE)規(guī)模的人數(shù)意外從1名增加至3名，現(xiàn)任行長金恩、費(fèi)舍爾、邁爾斯均投票支持將資產(chǎn)購買規(guī)模擴(kuò)大250億英鎊。在是否擴(kuò)大量化寬松的問題上，英國央行內(nèi)部出現(xiàn)了2012年6月以來的最大分歧。之前的幾個(gè)月，只有邁爾斯一人支持?jǐn)U大購債規(guī)模。會(huì)議紀(jì)要還顯示，英國央行對(duì)擴(kuò)大量化寬松規(guī)模進(jìn)行了“多方面考慮”。委員會(huì)認(rèn)為，有理由采取更多量化寬松政策來幫助實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)再平衡。稱量化寬松仍是降低市場利率的有效工具，同時(shí)也意識(shí)到采取量化寬松措施以外更具有針對(duì)性刺激措施的可能性，考慮了降息、購買其他資產(chǎn)以及調(diào)整銀行存款準(zhǔn)備金利率等舉措。
同日公布的美聯(lián)儲(chǔ)的會(huì)議紀(jì)要顯示，已有多數(shù)成員表示需在就業(yè)完全好轉(zhuǎn)之前就逐步縮小QE規(guī)模，致使美元指數(shù)大幅上揚(yáng)。在兩份會(huì)議紀(jì)要的夾擊下，英鎊大幅下跌，僅僅一分鐘的時(shí)間，英鎊對(duì)美元下跌近70個(gè)基點(diǎn)至1.5370，并持續(xù)擴(kuò)大跌幅，其間一度刷新8個(gè)月新低1.5322。2月21日亞市尾盤，英鎊兌美元擺脫橫盤整理格局，一度迅速走低至1.5130(亞市收盤)。面對(duì)會(huì)議紀(jì)要引發(fā)的匯市振蕩行情，有市場分析人士指出，目前央行內(nèi)部已有3位委員贊成將債券購買規(guī)模從3750億英鎊擴(kuò)大至4000億英鎊，而上次出現(xiàn)6比3的投票結(jié)果還是在去年6月份，此后一個(gè)月，多數(shù)委員便投票通過將債券購買規(guī)模擴(kuò)大500億英鎊的提議。這或許意味著，英國央行在未來一兩個(gè)月內(nèi)擴(kuò)大QE規(guī)模的可能性很高，英鎊還將繼續(xù)下跌。
瞄準(zhǔn)了英鎊長期走弱的大趨勢，在去年11月起成功做空日元大賺一筆之后，一些全球知名的對(duì)沖基金已經(jīng)將英鎊列為下一個(gè)目標(biāo)。美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)數(shù)據(jù)顯示，過去五個(gè)月來，做空英鎊的投機(jī)者首次超過了多頭，英鎊空頭僅次于日元成為第二大空倉。摩根士丹利早在1月底發(fā)布的研究報(bào)告中就指出：“我們相信，今年英鎊的表現(xiàn)會(huì)比較差，對(duì)歐元和美元將以貶值為主。”巴克萊銀行給投資者的報(bào)告中也建議投資者做空英鎊對(duì)歐元和美元匯率。蘇格蘭皇家銀行外匯交易策略師吉布斯表示，目前英鎊兌美元已觸及兩年半新低，2013年迄今跌幅超過6.5%。即便如此，目前做空英鎊仍為時(shí)不晚，因?yàn)樵撠泿艑?duì)已經(jīng)擺脫了區(qū)間波動(dòng)趨勢，大幅波動(dòng)仍在繼續(xù)。他提出，就像市場在2012年12月至2013年1月份等待日元回撤一樣，投資者應(yīng)當(dāng)做多美元，繼續(xù)做空英鎊，只是英鎊兌美元表現(xiàn)得更加明顯而已。
“事實(shí)上，對(duì)沖基金做空英鎊主要還是基于英國經(jīng)濟(jì)的糟糕表現(xiàn)，而且種種跡象表明，英國經(jīng)濟(jì)面臨‘三次衰退’的風(fēng)險(xiǎn)，走出低谷絕非易事。”潘向東認(rèn)為。數(shù)據(jù)顯示，英國2012年第四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)季率萎縮0.3%，超過市場預(yù)期的萎縮0.1%，去年10月至12月國際勞工組織(ILO)失業(yè)率升至7.8%，高于預(yù)期及前值的7.7%。另外，英國央行數(shù)據(jù)顯示，英鎊貿(mào)易加權(quán)指數(shù)跌至近16個(gè)月低點(diǎn)，至79.3。上周英國央行警告，通脹會(huì)繼續(xù)超過央行目標(biāo)水平，英國增長將繼續(xù)疲弱。就在此時(shí)，國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也來“湊熱鬧”。今年1月中旬，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的惠譽(yù)警告，英國的AAA評(píng)級(jí)面臨“很大壓力”，稱復(fù)蘇緩慢和財(cái)政整頓使英國難以承受新的經(jīng)濟(jì)沖擊。另外一家大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾也加入進(jìn)來，威脅該國AAA評(píng)級(jí)或難保，兩年內(nèi)遭遇降級(jí)的概率為三分之一。
除了基本面因素，對(duì)沖基金最感興趣的或許還是現(xiàn)任加拿大央行行長卡尼即將接任英國央行行長一職。如果將過去3個(gè)月，做空日元、做多日本股市稱為“安倍交易”的話，這些在“安倍交易”中賺得盆滿缽滿的對(duì)沖基金或許正在期待一場類似的“卡尼交易”。卡尼此前已經(jīng)表態(tài)，相對(duì)于現(xiàn)任行長金恩，他能容忍更高的通脹水平。在外界看來，用更加激進(jìn)的寬松政策來刺激經(jīng)濟(jì)將是卡尼的大概率選擇，而這與日本的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”異曲同工。當(dāng)然，對(duì)沖基金們并不滿足于只在外匯市場尋找從英國經(jīng)濟(jì)僵局和更積極的英國央行政策中獲利的機(jī)會(huì)。隨著對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂消退，英國國債收益率在最近幾個(gè)月顯著走高。對(duì)于那些堅(jiān)信卡尼將會(huì)放松通脹目標(biāo)的人，通脹連接債券尤其具有吸引力。 張環(huán)
