美國聯(lián)邦儲備委員會(美聯(lián)儲)主席本·伯南克26日在美國參議院銀行委員會就半年期貨幣政策報告作證時，向市場發(fā)出了明確信號：短期內(nèi)不會考慮實(shí)施退出策略。伯南克還試圖弱化寬松政策的負(fù)面危害，并向議員們保證美聯(lián)儲有能力駕馭由此帶來的潛在風(fēng)險。

　　大體看好經(jīng)濟(jì)前景

　　伯南克當(dāng)日表示，過去半年間，美國經(jīng)濟(jì)保持溫和增長態(tài)勢，但復(fù)蘇步伐并不平穩(wěn)。

　　美國實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值在去年第三季度按年率計算環(huán)比大幅增長約3%，第四季度則基本持平。伯南克認(rèn)為，這主要是受到天氣和某些支出暫時下降等臨時性因素的影響，并不意味著美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇陷入停滯，當(dāng)前信息顯示今年以來美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)回升。伯南克還稱，去年7月份以來美國就業(yè)市場狀況有所改善，截至目前非農(nóng)業(yè)部門月均新增就業(yè)崗位達(dá)17.5萬個，失業(yè)率下降0.3個百分點(diǎn)至7.9%，但仍大幅高于正常水平，長期失業(yè)問題依然嚴(yán)峻。

　　當(dāng)天，在伯南克作證之前公布一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更加穩(wěn)健：美國消費(fèi)者信心指數(shù)2月份重拾升勢，1月份全美新房銷售達(dá)2008年以來最高水平，而美國銀行業(yè)上季度利率攀升至6年來高點(diǎn)。

　　就美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨的阻礙，伯南克認(rèn)為“自動減赤計劃”是當(dāng)前的最大挑戰(zhàn)。他呼吁國會用短期內(nèi)逐步減少、但長期來看規(guī)模較大的漸進(jìn)式減赤方案替代3月1日即將生效的自動削減支出計劃，兼顧短期經(jīng)濟(jì)增長與長期財政的可持續(xù)性。伯南克引用國會預(yù)算辦公室的預(yù)測警告說，該計劃生效將拖累今年美國經(jīng)濟(jì)增長0.6個百分點(diǎn)，但他同時表示，自動減赤計劃對美國經(jīng)濟(jì)增長不會立即產(chǎn)生巨大沖擊，但其負(fù)面影響將逐月累積。

　　再為寬松政策辯護(hù)

　　與判斷美國經(jīng)濟(jì)態(tài)勢相比，全球市場更關(guān)注伯南克對超寬松貨幣政策的描述。伯南克稱，美聯(lián)儲執(zhí)行的寬松貨幣政策正在對深受高失業(yè)率困擾的美國經(jīng)濟(jì)提供了至關(guān)重要的支持，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)背景下，美聯(lián)儲超寬松貨幣政策的益處顯而易見，例如促進(jìn)了房地產(chǎn)市場復(fù)蘇，增加了汽車和其他耐用品銷售，提升了消費(fèi)支出等。

　　伯南克在回答議員們的提問時強(qiáng)調(diào)，實(shí)施超級量化寬松政策實(shí)際上利大于弊，且不會出現(xiàn)通脹失控的局面。共和黨參議員鮑勃·科克在聽證會上指責(zé)伯南克輕視潛在的通脹風(fēng)險，把后者稱為“二戰(zhàn)以來最激進(jìn)的鴿派官員”。伯南克回應(yīng)說，論應(yīng)對通脹的表現(xiàn)，他是二戰(zhàn)以來歷任美聯(lián)儲主席中最好的。伯南克還說，目前美國通脹率相當(dāng)溫和，通脹預(yù)期也相對穩(wěn)定。

　　伯南克表示，美聯(lián)儲將延續(xù)超寬松的貨幣政策直至就業(yè)市場前景明顯改善。此前，美聯(lián)儲曾做出承諾，只要失業(yè)率在6.5%以上，同時預(yù)計未來一兩年的通脹率不超過2.5%，聯(lián)邦基金利率將維持在當(dāng)前零至0.25%的超低水平。

　　此外，針對部分投資者對于美聯(lián)儲未來收緊貨幣政策和出售資產(chǎn)可能造成美聯(lián)儲虧損的擔(dān)憂，伯南克表示，從平均水平來看，2008年金融危機(jī)后美聯(lián)儲每年向美國財政部上繳的利潤將超過金融危機(jī)前的水平。受買入政府長期債券盈利增加推動，2009年至2012年，美聯(lián)儲已向美國財政部上繳2900億美元利潤。

　　有議員提出美聯(lián)儲是否會繼續(xù)實(shí)施購債計劃，將資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模擴(kuò)大至4萬億美元。伯南克表示，美聯(lián)儲沒有設(shè)定總量規(guī)模這一目標(biāo)。伯南克還稱，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模低于日本央行，他本人支持日本央行通過量化寬松手段來對抗通貨緊縮。

　　慎言退出策略

　　就未來可能實(shí)施的退出策略，伯南克試圖說服與會者，美聯(lián)儲有信心也有能力將退出策略引發(fā)的風(fēng)險降到最低。伯南克暗示，美聯(lián)儲儲備了足夠的工具可以進(jìn)行緊縮政策，并且在實(shí)施退出策略時不會突然拋售資產(chǎn)，資產(chǎn)負(fù)債的規(guī)模將逐步降低并且會及時向市場發(fā)出通告。有分析指出，伯南克在本次聽證會上傳達(dá)的一個重要信息是，美聯(lián)儲會把各種債券的所有倉位持有到期。

　　自2008年金融危機(jī)以來美聯(lián)儲已推行多輪量化寬松政策，其資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模也已突破3萬億美元，目前美聯(lián)儲每月購買400億美元抵押貸款支持證券和450億美元長期國債，總共850億美元。

　　有報道稱，如果美聯(lián)儲預(yù)期美國就業(yè)市場前景將明顯改善，美聯(lián)儲很可能會先削減資產(chǎn)購買計劃的規(guī)模，同時評估就業(yè)市場改善的趨勢是否持續(xù)，然后決定是否結(jié)束量化寬松；而如果美聯(lián)儲認(rèn)為量化寬松政策的成本已經(jīng)超過收益，美聯(lián)儲將迅速終止量化寬松。德意志銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬拉沃爾尼亞預(yù)計，美聯(lián)儲將于今年6月宣布削減資產(chǎn)購買規(guī)模，并于12月底結(jié)束量化寬松政策。不過，根據(jù)1月份美聯(lián)儲貨幣政策會議紀(jì)要，結(jié)束量化寬松并不代表貨幣政策立即轉(zhuǎn)向，美聯(lián)儲將考慮延長債券持有時間作為資產(chǎn)購買計劃的補(bǔ)充。