今年投資者既可買入看多的股票 也可融券賣出看空的股票
資本市場(chǎng)
融資融券業(yè)務(wù)即將開展，意味著投資者只有在股市上漲時(shí)才能獲利的時(shí)代終結(jié)。而市場(chǎng)上也首次出現(xiàn)研究機(jī)構(gòu)推出做空股票組合，投資者既可以買入看多的股票，也可以融券賣出看空的股票。
而專家認(rèn)為，在當(dāng)前的指數(shù)水平下，做多股指期貨的贏面要大于做空。而做空交易永遠(yuǎn)比做多交易風(fēng)險(xiǎn)要大許多。
據(jù)悉，證券之星旗下的“戰(zhàn)上海”研究中心本周發(fā)布了2010年度投資策略報(bào)告，除了推出十大金股外，還推出十大熊股。需要特別指出的是，證券之星關(guān)于“熊股”的定義，并不是跌得多的股票，而是通過做空機(jī)制能賺錢的股票。盈利模式主要為做空高估值，過度透支未來的股票;未來對(duì)于主流機(jī)構(gòu)投資者而言，這將是一個(gè)重要的融資融券操作中的方法，既買入看多的股票，同時(shí)融券賣出看空的股票。
至于這些股票的來源，根據(jù)2008年上交所融資融券的實(shí)施細(xì)則來看，融券的標(biāo)的物中規(guī)定：流通股本不少于1億股，或流通市值不低于8億元。
在此基礎(chǔ)上，證券之星選出了2010年十家做空股票組合，分別為三安光電、九陽股份、長江電力、大秦鐵路、武鋼股份、海峽股份、大商股份、國陽新能、華蘭生物、中國石油。
投資實(shí)例：方向?qū)α耸种泄善辈慌碌?/STRONG>
近兩個(gè)月，李先生手中的股票跌了20%以上。股票下跌前沒賣股票、股價(jià)跌下來后又不舍得賣的李先生一直忍受著市值不斷縮水的困擾。
而在股指期貨推出之后，這一情況將有所改觀——股指期貨能夠做空，大盤下跌的時(shí)候也有機(jī)會(huì)賺錢。在股指期貨的市場(chǎng)上，交易者買賣的是標(biāo)準(zhǔn)化合約，投資者既可以做多，也可以做空，做空與做多剛好完全相反。
投資者預(yù)期市場(chǎng)將會(huì)下跌，就可以在高位賣，低位買，跌得越多，做空者相應(yīng)就賺得越多。
股指期貨具備這樣的特征，使得其在行情上漲或下跌時(shí)，投資者都可以通過正確的方向判斷實(shí)現(xiàn)盈利。因此，在大盤進(jìn)行調(diào)整時(shí)，投資者雖不能通過賣股票盈利，卻可以利用股指期貨能夠做空的特點(diǎn)，參與股指期貨實(shí)現(xiàn)盈利。
對(duì)于像李先生那樣來不及賣出股票，或希望長期持有手中優(yōu)質(zhì)股票的投資者，就可以運(yùn)用股指期貨的做空機(jī)制，階段性地參與股指期貨，實(shí)現(xiàn)對(duì)股票“套期保值”。
做空雖也可賺錢 做多贏面仍較大
從股指期貨的規(guī)則以及國際慣例來看，做空交易永遠(yuǎn)比做多交易風(fēng)險(xiǎn)要大許多。因?yàn)?塊錢的股票跌到零，就損失了100%。但是1塊錢漲到兩塊錢可以上漲100%，還不能停止，上漲空間無限。這時(shí)做空可能就虧很多。所以，做空跟做多的風(fēng)險(xiǎn)是完全不一樣的。
中信證券分析人士陳慕林認(rèn)為，滬深300指數(shù)的基期為2004年12月31日，基期指數(shù)為1000點(diǎn)，到了2010年1月12日，滬深300指數(shù)漲到了3534.92點(diǎn)，5年多一點(diǎn)的時(shí)間，累計(jì)漲幅達(dá)到253.5%，年化收益率為28.5%。
而在這5年時(shí)間里，滬深300指數(shù)也經(jīng)歷了劇烈的波動(dòng)，最低曾下探過807.78點(diǎn)，最高也曾達(dá)到過5891.72點(diǎn)。但無論如何波動(dòng)，指數(shù)長期向上的趨勢(shì)并沒有改變。從市盈率的角度分析，目前滬深300成分股的平均市盈率為17.5倍(按2010年預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)計(jì)算)，未出現(xiàn)過分高估情況，因此，當(dāng)前的指數(shù)水平下，做多股指期貨的贏面要大于做空。(楊欣)
