“這是一個(gè)預(yù)期正在改變的月份。與三個(gè)月前相比，低于5元的股票增加了350%，八大行業(yè)低于20個(gè)月前的1664點(diǎn)。”我們是不是到了遠(yuǎn)離股市、遠(yuǎn)離基金的時(shí)候？

　　低買高賣是每個(gè)投資者的夢(mèng)想，但常常出現(xiàn)的情況卻是我們的行為總是市場(chǎng)的反向指標(biāo)，即便在成熟的美國(guó)市場(chǎng)，也是如此。筆者看到1995年到2009年間美國(guó)基金市場(chǎng)資金流入量和基金業(yè)績(jī)回報(bào)的比照?qǐng)D，兩者完全呈現(xiàn)出正相關(guān)，意味著絕大部分的投資者都買在了頂部，又賣在了底部。而2008年的金融危機(jī)又是這14年間資金流出量最大的年份，很多人錯(cuò)過了2009年的這波美股行情。

　　市場(chǎng)不好是不是該遠(yuǎn)離投資？如果你這樣做了，就成了市場(chǎng)上高買低賣的大多數(shù)人了。對(duì)宏觀面的分析，市場(chǎng)上始終各執(zhí)一詞。無論你持哪種立場(chǎng)，都能找到無數(shù)的正面觀點(diǎn)和反面觀點(diǎn)。但是陷入論戰(zhàn)之中對(duì)做好投資沒有任何裨益。可以肯定的是，如今的市場(chǎng)與一年前3000點(diǎn)之上的市場(chǎng)相比，風(fēng)險(xiǎn)釋放了很多，而且反映了許多悲觀預(yù)期。

　　到了這樣的時(shí)刻，也許是進(jìn)行中長(zhǎng)期戰(zhàn)略配置的時(shí)點(diǎn)了。可以從一些中低風(fēng)險(xiǎn)的基金開始配置。但有意思的是，這類產(chǎn)品似乎常被忽略。在上半年，股票市場(chǎng)歷經(jīng)26%以上的跌幅，標(biāo)準(zhǔn)股票型基金的平均跌幅為18.51%，債券型及保本型基金的跌幅則為8.65%和4.54%。中國(guó)銀河證券基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，2010年上半年固定收益方向的基金(包括債券基金和貨幣基金)資產(chǎn)凈值和份額規(guī)模都呈現(xiàn)大幅“雙降”，降幅超過40%，表明很多投資者的資金從這些基金中撤離了。

　　事實(shí)上，即便是保守產(chǎn)品，收益也并非那么“保守”。筆者通過Wind資訊查閱了過去三年所有開放式基金的收益率情況，前20名中，只有5只偏股型以及股票型基金，其余均為混合偏債型基金以及債券基金，這些基金過往三年的累積回報(bào)均超過22%，而同期上證指數(shù)下跌了37%，相對(duì)收益超過60%。