澳大利亞央行意外暫停加息 全球收緊步調(diào)分化

　　本周二，澳大利亞央行在新年首度議息會議后意外宣布暫停其自去年10月啟動的加息步伐，維持當(dāng)前3.75%的基準(zhǔn)利率不變。這一決定令市場大跌眼鏡，因?yàn)榇饲巴饨缙毡轭A(yù)期該行會繼續(xù)加息25基點(diǎn)至4%。澳央行出人意料的利率決策使得當(dāng)前已然錯綜復(fù)雜的全球貨幣政策走勢更添變數(shù)。中國銀行全球金融市場部高級分析員方明當(dāng)天在接受本報(bào)記者采訪時表示，澳央行暫停加息與其國內(nèi)初步達(dá)到防范通脹的目的有關(guān)，而其他國家鮮見跟進(jìn)也對其構(gòu)成一定外部壓力。綜觀全球，因各國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度及面臨的問題各不相同，預(yù)計(jì)全球貨幣政策在相當(dāng)長一段時間內(nèi)都將保持走勢分化。在這種情況下，包括中國在內(nèi)的亞洲新興經(jīng)濟(jì)體應(yīng)清晰認(rèn)知自身處境，果斷采取行動，在保障復(fù)蘇的前提下密切關(guān)注國內(nèi)資產(chǎn)價格以及資金流入流出是否處于可持續(xù)狀態(tài)，避免在資產(chǎn)泡沫破裂或外部環(huán)境變化時蒙受損失。

　　受澳央行意外決定影響，澳元當(dāng)日大幅走低。截至記者發(fā)稿前，澳元兌美元比價已降至1澳元兌87.94美分，接近過去6周低點(diǎn)，其他非美幣種亦受拖累呈下挫走勢。與此同時，澳大利亞兩年期政府債券收益率大跌26基點(diǎn)至3.99%。當(dāng)日亞洲股市亦普遍承壓，多數(shù)市場回吐消息發(fā)布前的獲利，原因是投資者擔(dān)心澳國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在應(yīng)對過快上升的借貸成本方面已出現(xiàn)“不適體征”。

　　連續(xù)加息“刺痛”經(jīng)濟(jì)作為危機(jī)后第一個啟動加息的主要國家，澳大利亞經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐位列所有發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之首，這使得澳央行率先收緊貨幣政策成為可能和必須。去年10月、11月和12月，該行以罕見的激進(jìn)之舉連續(xù)3次加息25個基點(diǎn)，目的是防止經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇和商品價格過快上揚(yáng)導(dǎo)致通貨膨脹。而從周二發(fā)布的最新議息聲明中反映的信息來看，澳央行在維持其對經(jīng)濟(jì)樂觀預(yù)期的同時，對于企業(yè)信貸收縮的問題更加關(guān)注，對于通脹預(yù)期也傾向溫和。包括信心指數(shù)和商業(yè)銀行貸款上調(diào)幅度等數(shù)據(jù)顯示，此前3次加息效果正在逐步顯現(xiàn)，甚至有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這些舉措已經(jīng)“刺痛”了澳經(jīng)濟(jì)。澳財(cái)長斯萬當(dāng)天在國會表示，家庭和企業(yè)都會對暫停加息的決定表示歡迎。

　　澳國家銀行當(dāng)天公布的數(shù)據(jù)顯示，12月份澳企業(yè)信心降至6個月來低點(diǎn)。而澳最大零售商伍爾沃斯公司上周警告加息可能會傷害消費(fèi)者，而消費(fèi)者支出占到澳經(jīng)濟(jì)總量的一半。該公司在剛剛過去的圣誕季銷售爆出17年最低增長的壞消息。其首席執(zhí)行官邁克爾·蘭斯科比上周表示，2010年對于澳大利亞將會是充滿挑戰(zhàn)的一年。

　　央行聲明傳遞信號顯然，澳央行接收到了從金融體系以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)反饋回來的信號，但其在當(dāng)天聲明中也暗示眼下的決定或許只是“暫時”的。

　　首先，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁預(yù)期不改。斯蒂文斯在聲明中說，澳目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境較預(yù)期更為強(qiáng)勁。針對消費(fèi)者需求的財(cái)政刺激效果目前已經(jīng)開始消退，但是家庭財(cái)務(wù)狀況得到了強(qiáng)勁的就業(yè)市場以及資產(chǎn)凈值復(fù)蘇等因素的支撐。公共基礎(chǔ)設(shè)施支出目前仍在提振需求，特別反映在房地產(chǎn)建設(shè)上。資源行業(yè)投資強(qiáng)勁。失業(yè)率峰值看起來遠(yuǎn)低于此前預(yù)期。上述陳述表明澳央行對于其國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的整體判斷并未發(fā)生變化，加息通道保持暢通。“如果經(jīng)濟(jì)環(huán)境如預(yù)期進(jìn)展，委員會認(rèn)為隨時間推移，可能需要進(jìn)一步調(diào)整貨幣政策以確保中期通脹與目標(biāo)一致。”聲明稱。

　　其次，通脹中期無虞，但經(jīng)濟(jì)中抑制通脹的因素正在減弱。聲明說，因2008年底商品價格下降、2009年私人部門勞動力成本增長放緩、匯率上揚(yáng)導(dǎo)致出口減少以及一段時間以來內(nèi)需增長放緩等因素，澳通脹已從2008年的峰值水平回落。但近期上述有助于拉低通脹的暫時性因素有所減弱，導(dǎo)致CPI數(shù)據(jù)有所上揚(yáng)，預(yù)計(jì)2010年通脹水平將與澳央行2%到3%的目標(biāo)區(qū)間相符。

　　全球貨幣政策走勢多元繼澳央行議息后，本周英國及歐洲等多家央行也將舉行貨幣政策會議。分析人士認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)前景尚不明朗且面臨多國債務(wù)危機(jī)的歐洲央行極有可能繼續(xù)與美國停留在同一陣營，選擇按兵不動。而陷于滯脹境地的英國雖有數(shù)據(jù)顯示去年四季度實(shí)現(xiàn)正增長，但因其走出衰退的信號尚未得到確認(rèn)，預(yù)計(jì)還有追加定量寬松貨幣政策的需求。不過，因其國內(nèi)通脹已壓力漸顯，進(jìn)退維谷的英國央行也有可能被迫以不變應(yīng)萬變。

　　相比之下，本身受危機(jī)波及較少且復(fù)蘇強(qiáng)勁的亞洲新興經(jīng)濟(jì)體，目前高度關(guān)注國內(nèi)資產(chǎn)價格上漲和通脹狀況，由此引發(fā)外界對亞洲多國央行的加息預(yù)期升溫。迄今為止，除越南率先于去年11月加息外，印度已于去年10月和今年1月29日分別上調(diào)了金融機(jī)構(gòu)法定流動性比率和現(xiàn)金準(zhǔn)備金率，分析人士預(yù)計(jì)印度最早可能在今年一季度即會啟動加息。與此同時，最新數(shù)據(jù)顯示韓國、泰國和印度尼西亞1月CPI同比漲幅均超預(yù)期，市場人士預(yù)計(jì)3國均有可能最早于今年二季度上調(diào)基準(zhǔn)利率。

　　方明認(rèn)為，亞洲各國政策制定者目前的重要任務(wù)是采取措施控制過度流動性，包括必要時果斷加息。他表示，眼下全球需要關(guān)注的一個大風(fēng)險(xiǎn)就是，如果各國不能很好控制國內(nèi)資產(chǎn)價格的上揚(yáng)，不能控制外部資金的過多流入，而美國好于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)增長勢頭持續(xù)下去，美聯(lián)儲部署加息，美元資產(chǎn)吸引力快速回升，那么資金大幅回流美元資產(chǎn)將給包括亞洲新興經(jīng)濟(jì)體乃至多數(shù)歐洲國家?guī)�來巨大資產(chǎn)外逃風(fēng)險(xiǎn)。（記者 陶冶）