中國(guó)一季度CPI尚未“登頂” 年中或達(dá)峰值

　　“日本強(qiáng)震可能將使人民幣匯率升值的速度明顯放緩，人民幣兌美元的升值幅度由此前的5%至6%調(diào)整為4%至5%。再度加息要推遲到第二季度，不過(guò)預(yù)計(jì)3月份仍將執(zhí)行一次準(zhǔn)備金率上調(diào)。”

　　“CPI 的峰值大概會(huì)出現(xiàn)在2個(gè)月以后。2月份CPI已經(jīng)達(dá)到了4.9%，接下來(lái)兩個(gè)月會(huì)繼續(xù)呈上升趨勢(shì)。而下一次加息或許會(huì)在6月份左右，央行會(huì)在CPI達(dá)到峰值之后視情況而定�！�

　　“4月可能會(huì)迎來(lái)CPI的峰值，最高水平預(yù)計(jì)將達(dá)到5.5%左右，并于年底回落至4%左右�！弊蛉�，有央行官員向媒體透露，但他同時(shí)表示，從目前的情況看，如果形勢(shì)不發(fā)生大的逆轉(zhuǎn)，即便一些實(shí)施調(diào)控職能的機(jī)構(gòu)也默認(rèn)將CPI漲幅控制在4%的目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)。

　　同日，投資銀行摩根士丹利也發(fā)布研究報(bào)告稱，CPI將在年中才觸頂，加息窗口預(yù)計(jì)在5月至6月。

　　CPI年中達(dá)峰值

　　CPI何時(shí)登頂一直是業(yè)界熱議的焦點(diǎn)。

　　記者了解到，3月16日，中國(guó)社科院發(fā)布2011年《宏觀經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書》也對(duì)CPI峰值作出了預(yù)測(cè)，藍(lán)皮書認(rèn)為2011年全年CPI增長(zhǎng)4.0%，較2010年擴(kuò)大0.6至0.8個(gè)百分點(diǎn)，2011年四個(gè)季度同比增長(zhǎng)分別為4.2%，4.2%，4.0%和3.5%，全年呈現(xiàn)前高后低的走勢(shì)。

　　同日，德意志銀行公布的宏觀月度報(bào)告則指出，中國(guó)的CPI同比漲幅將在6月份達(dá)到5.8%左右的峰值。

　　而此前，觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，CPI將在六七月份達(dá)到高峰，峰值可能達(dá)7%。

　　“個(gè)人認(rèn)為，今年CPI峰值大概會(huì)出現(xiàn)在2個(gè)月以后。2月份CPI已經(jīng)達(dá)到了4.9%，未來(lái)兩個(gè)月會(huì)繼續(xù)呈上升趨勢(shì)。因?yàn)榻?jīng)季節(jié)調(diào)整后，通脹預(yù)期的根本勢(shì)頭仍未變化，而政府的很多抗通脹措施真正起作用可能有一定的延時(shí)性。”中國(guó)價(jià)值指數(shù)首席研究員崔新生在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　但在南京大學(xué)商學(xué)院教授宋頌興看來(lái)，現(xiàn)在預(yù)測(cè)還為時(shí)尚早，通脹壓力將繼續(xù)加大�！癈PI也許可能在下半年漲幅出現(xiàn)回落，但是整個(gè)物價(jià)水品還在上漲，尤其是日本地震之后，不確定因素增加，大宗商品雖然短線下跌，但長(zhǎng)期來(lái)看，全球資源性產(chǎn)品價(jià)格會(huì)進(jìn)一步上漲，這將加劇通脹壓力。”

　　加息窗口推遲

　　眾所周知，利率是控制通脹的重要手段之一，那么，如果CPI的峰值在年中出現(xiàn)的話，加息又將出現(xiàn)在何時(shí)？

　　昨日，投資銀行摩根士丹利發(fā)布研究報(bào)告稱，維持今年上半年再升息兩次的預(yù)估不變，但考慮到CPI或在年中才觸頂，將加息窗口預(yù)期調(diào)整為5月至6月。報(bào)告稱，雖然日前出爐的央行調(diào)查結(jié)果顯示，一季度居民對(duì)未來(lái)物價(jià)上漲預(yù)期減弱，但這可能是由于季節(jié)性因素的影響,即(居民認(rèn)為)物價(jià)在春節(jié)后或大幅下滑，而并不是對(duì)通脹的看法有了根本性改善。

　　而德銀報(bào)告則預(yù)計(jì)，中國(guó)政府或?qū)⒂?月加息，這也將標(biāo)志著“激進(jìn)的緊縮政策周期”結(jié)束。“雖然此后利率和信貸收緊可能仍然持續(xù)，但將會(huì)以更為平緩的節(jié)奏進(jìn)行。比如，在3至4月的加息之后，我們預(yù)計(jì)隨后今年內(nèi)只會(huì)再加息一次�！�

　　興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，日本強(qiáng)震可能將使人民幣匯率升值的速度明顯放緩，人民幣兌美元的升值幅度由此前的5%至6%調(diào)整為4%至5%。再度加息要推遲到第二季度，不過(guò)預(yù)計(jì)3月份仍將執(zhí)行一次準(zhǔn)備金率上調(diào)。

　　崔新生表示，下一次加息應(yīng)該會(huì)在6月份左右，央行會(huì)在CPI達(dá)到峰值之后視情況而定。宋頌興則表示，由于受日本地震的影響，不確定因素增加，通脹形勢(shì)更為復(fù)雜，短期內(nèi)央行不會(huì)輕易采取加息措施。

　　經(jīng)濟(jì)減速初顯

　　值得注意的是，此前，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和匯豐相繼公布的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)均出現(xiàn)明顯下滑，且已處于階段性低點(diǎn)。據(jù)了解，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的2月PMI連續(xù)第三個(gè)月下滑降至52.2%，低于上月0.7個(gè)百分點(diǎn)；匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI也降至七個(gè)月新低51.7%。

　　PMI即采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)，是國(guó)際上通行的宏觀經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系之一，對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的監(jiān)測(cè)和預(yù)測(cè)具有重要作用。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，PMI連續(xù)三個(gè)月下降并創(chuàng)新低是中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速的一個(gè)信號(hào)。

　　“‘十二五’期間GDP增速定為7%，經(jīng)濟(jì)增速放緩是一個(gè)整體趨勢(shì)，也是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的必經(jīng)之路。但是這個(gè)回落的幅度并不會(huì)很大，必須要兼顧好經(jīng)濟(jì)發(fā)展、控制通脹以及就業(yè)等多個(gè)方面�！彼雾炁d表示。

　　但與PMI整體下滑形成鮮明對(duì)比的是，在PMI分類指數(shù)中主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為70.1%，比上月提升0.8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)月高位攀升。

　　“有近47%的調(diào)查企業(yè)認(rèn)為原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格與上月相比有所上漲，加之勞動(dòng)力成本呈上升趨勢(shì)，通脹壓力有所加劇，制造業(yè)企業(yè)面臨高成本、低利潤(rùn)的境況�！眹�(guó)家統(tǒng)計(jì)局分析指出。