報(bào)告指出：中國(guó)擴(kuò)張性政策不宜過急退出

　　廈門大學(xué)與新加坡國(guó)立大學(xué)6日在北京聯(lián)合舉行“中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)高層論 壇 暨 ‘ 中 國(guó) 季 度 宏 觀 經(jīng) 濟(jì) 模 型(C Q MM)’2010年春季預(yù)測(cè)發(fā)布會(huì)”，發(fā)布《中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)與分析———2010年春季報(bào)告》(以下簡(jiǎn)稱報(bào)告)。報(bào)告預(yù)測(cè)2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將同 比 增 長(zhǎng)9 .1 3 %，C P I增 長(zhǎng)2 .25%，并且建議在國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)尚未充分明朗和恢復(fù)之前，適度的擴(kuò)張性政策不宜過急退出。

　　本報(bào)告課題組提出，2009年中國(guó)政府的宏觀調(diào)控不僅遏制了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的過快下滑，而且為穩(wěn)定世界經(jīng)濟(jì)做出了應(yīng)有的貢獻(xiàn)。然而重視總量擴(kuò)張的宏觀經(jīng)濟(jì)政策雖然超額實(shí)現(xiàn)了年度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，既有的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)卻進(jìn)一步惡化了。

　　今后數(shù)年，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)可能難以繼續(xù)保持2003至2007年階段的兩位數(shù)增長(zhǎng)；而實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，也必須適當(dāng)?shù)乜刂圃鲩L(zhǎng)速度。因此未來數(shù)年，將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期調(diào)整到9%左右，可能更為現(xiàn)實(shí)，也更為有利。

　　經(jīng)濟(jì)總量方面，報(bào)告預(yù)測(cè)：如果2010年和2011年美國(guó)和歐元區(qū)溫和復(fù)蘇，2010年央行繼續(xù)維持當(dāng)前適度寬松的貨幣政策，到2011年后降低M 2(廣義貨幣供應(yīng)量)的增速，那么，2010年中國(guó)可實(shí)現(xiàn)9.13%的增速。但是，2011年，G D P增長(zhǎng)率將回落到8.51%。

　　物價(jià)方面，報(bào)告提出，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(C PI)于2009年11月由負(fù)轉(zhuǎn)正，12月同比上升1.9%，說明通脹預(yù)期已經(jīng)顯現(xiàn)。不過根據(jù)IM F最新預(yù)計(jì)，2010、2011年發(fā)達(dá)國(guó)家通貨膨脹率分別為1.3%、1.5%，即今明兩年世界范圍的通貨膨脹率仍然較低，我國(guó)經(jīng)濟(jì)不存在輸入型通貨膨脹的威脅，加之央行對(duì)M 2增速的控制以及前期大量投資將逐步形成生產(chǎn)能力，預(yù)計(jì)2010年我國(guó)C PI有望保持在2.25%的水平。

　　報(bào)告的一個(gè)突出特點(diǎn)，就是通過模擬今年宏觀經(jīng)濟(jì)政策可能采取的一些手段，預(yù)測(cè)政策效果，并給出相關(guān)建議。

　　首先就是當(dāng)前貨幣政策調(diào)整的力度選擇問題。

　　央行2010年1月提高了存款準(zhǔn)備金率后，關(guān)于央行是否將進(jìn)一步緊縮貨幣政策以抑制可能出現(xiàn)的通脹的爭(zhēng)論就沒有停息過。課題組假設(shè)央行的收緊力度在2010年一季度進(jìn)一步加強(qiáng)，讓存款準(zhǔn)備金率再上調(diào)1 .5個(gè)百分點(diǎn)，把2010年M 2的增速控制在17%，并持續(xù)至2011年。模擬結(jié)果表明，在此外生假定下，G D P增長(zhǎng)率將大幅下降，2010年和2011年分別比基準(zhǔn)模型下降2.15和1.68個(gè) 百 分 點(diǎn) ， 僅 能 維 持6 .9 9 %和7.83%的增速。

　　投資和消費(fèi)也將受到影響。按可比價(jià)計(jì)算的固定資產(chǎn)投資形成總額的增長(zhǎng)率，2010年和2011年將分別比基準(zhǔn)模型下降4和1.52個(gè)百分點(diǎn)，為7 .97%和6 .41%。居民消費(fèi)在2010年和2011年也將分別比基準(zhǔn)模型下降1 .56和0 .53個(gè)百分點(diǎn)，為3.86%和5.94%。

　　同時(shí)，由于居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(C PI)的變化滯后于M 2，控制信貸規(guī)模對(duì)C PI的影響2010年尚不會(huì)顯現(xiàn)，到2011年，C PI的下降才將開始 顯 現(xiàn) ， 預(yù) 計(jì) 將 比 基 準(zhǔn) 預(yù) 測(cè) 減 少0.29個(gè)百分點(diǎn)，為1.63%。

　　基于以上預(yù)測(cè)結(jié)果，報(bào)告建議：現(xiàn)有的擴(kuò)張性政策不宜過急退出。課題組認(rèn)為，旨在控制通脹預(yù)期而對(duì)信貸進(jìn)行緊縮的貨幣政策，力度不宜過強(qiáng)。

　　一方面，在外部市場(chǎng)復(fù)蘇尚不明朗的情況下，大幅度調(diào)低M 2增速將導(dǎo)致G D P、投資、消費(fèi)增速在2010年和2011年大幅度下降。在國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)尚未充分明朗和恢復(fù)之前，適度的擴(kuò)張性政策仍是維持8%左右增長(zhǎng)率的必要手段。另一方面，由于滯后效應(yīng)，價(jià)格指數(shù)的下降將在2011年才開始顯現(xiàn)。

　　第二個(gè)政策預(yù)測(cè)則是增加居民收入對(duì)擴(kuò)大消費(fèi)的實(shí)際效果分析。根據(jù)課題組的預(yù)測(cè)，假設(shè)2010年將住戶部門人均可支配收入提高4%，根據(jù)既有的消費(fèi)傾向，居民消費(fèi)可相應(yīng)提高2.5%。同時(shí)，G D P增長(zhǎng)率2010年將比基準(zhǔn)預(yù)測(cè)提高0 .89個(gè)百分點(diǎn)；2011年則基本維持在基準(zhǔn)模型預(yù)測(cè)的水平。這說明在目前情況下，由于短期內(nèi)居民行為方式不易改變，即使提高居民的可支配收入，其對(duì)消費(fèi)的影響還是比較有限的。

　　課題組對(duì)資金流量表的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，如果讓2010年保持1997年居民可支配收入占G D P的比重，那么2010年的居民消費(fèi)會(huì)增加5萬億元。其中，35%來自可支配收入的變化，65%來自邊際消費(fèi)傾向的變化。

　　由上述政策模擬及分析可以得出兩方面的結(jié)論：其一，國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整不是在短期內(nèi)可以實(shí)現(xiàn)的，尤其是國(guó)民收入結(jié)構(gòu)。其二，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求，一方面要重視提高居民收入水平，另一方面也需著力于降低居民的儲(chǔ)蓄傾向。這就需要從導(dǎo)致居民強(qiáng)制儲(chǔ)蓄的體制因素上做文章，切實(shí)減輕居民在教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、住房等問題上的沉重負(fù)擔(dān)。 （記者　方燁　陳偉）