巴曙松：全球復蘇分化期的中國政策基調

　　2010年中國超常規(guī)刺激政策的退出方向十分明確地表現在特定的幾個環(huán)節(jié)，即信貸投放正常化、房地產刺激政策退出、地方融資平臺規(guī)范等

　　全球經濟目前正處于后危機時代的劇烈動蕩和政策調整期，這一階段將會是從危機應對到全面持續(xù)、穩(wěn)定復蘇的過渡時期。伴隨著全球經濟呈現復蘇的格局與退出政策的分化，全球經濟正在步入復蘇道路上復雜的一年。

　　在這樣的背景下，2010年中國超常規(guī)刺激政策的退出方向十分明確地表現在特定的幾個環(huán)節(jié)：即信貸投放正常化、房地產刺激政策退出、地方融資平臺規(guī)范等。

　　總體上可以看出：在全球復蘇與退出分化格局下，中國經濟增長在政府需求帶動下的強勁增長已經在2010年一季度左右陸續(xù)達到峰值，在其后逐步進入平穩(wěn)回落期，未來經濟增長將更為平緩；經濟增長動力回穩(wěn)以及物價壓力逐步降低，本身代表著經濟結構調整將逐漸成為宏觀經濟的主題。

　　在這一特定時期，進一步推進人民幣匯率改革，實現危機應對時期匯率政策的逐步正常化，是必然的政策選擇。同時，要防止內部退出政策短期內密集出臺可能形成的疊加，尋找新的經濟增長點，避免經濟短期內的平穩(wěn)回調放大成“二次探底”風險。

　　消費持續(xù)增長將是防止經濟“硬著陸”的持續(xù)動力。

　　從最新數據看，5月份社會消費品零售額同比增長18.7%，繼續(xù)保持近一年來的增長態(tài)勢。事實上，2009年金融危機應對期間，消費一直是中國經濟增長的內在支柱，為實現經濟復蘇貢獻了最重要的份額，從2009年5月份到目前已持續(xù)提高3.2個百分點。

　　金融危機以來，消費的持續(xù)增長一方面是因為收入提升對消費增長具有一定的刺激作用；另一方面是家電下鄉(xiāng)、汽車下鄉(xiāng)等危機應對期間的短期刺激政策仍在發(fā)揮一定的作用，但長期來看，這種刺激效應會不斷釋放并減弱。

　　從國際經驗看，人均GDP收入突破3000美元往往是消費升級的臨界點，而從日本和韓國的經驗看，在人口紅利的后期往往也是消費上升速度加快的時期，消費結構將隨著城市化和工業(yè)化的推進而不斷升級，并呈現高層次和多元化消費特征。

　　從近十年來的收入分配格局看，中國財政收入與國有企業(yè)收入的比重一直處于持續(xù)的上升階段，相反，勞動者工資收入在GDP的占比卻一直處于下降過程，目前中國正在啟動的收入分配改革將更多在分配中向勞動者傾斜，也為擴大消費提供了支持。

　　從財政支出的角度看，為適應消費的持續(xù)升級過程，未來政府支出方向由投資主導轉向消費主導的方向不斷明朗化，未來一些結構性稅收政策需要不斷推進來適應這一轉變。