【2020教育年終盤點】

　　【編者按】

　　2020年，是具有里程碑意義的一年。

　　既是"十三五"規(guī)劃、十年教育中長期規(guī)劃綱要的截止之年，又是在線教育行業(yè)飛速發(fā)展的一年。以教育行業(yè)為例，3億師生經(jīng)歷了一場全面的線上大遷移，在"云端"完成了教與學(xué)。無疑，疫情加速了教育信息化的進程。伴隨著新基建上升為國家戰(zhàn)略，云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能正在構(gòu)建后疫情時代的全新教育形態(tài)。在此雙重背景的影響之下，教育行業(yè)呈現(xiàn)出幾大新趨勢。

　　未來網(wǎng)回顧2020年的教育行業(yè)，從K12、素質(zhì)教育、數(shù)理思維、少兒編程、大語文、少兒語培等多個賽道和行業(yè)熱點進行梳理分析，總結(jié)過去展望未來，以期呈現(xiàn)教育行業(yè)的新趨勢、新業(yè)態(tài)、新增長。

　　未來網(wǎng)北京1月1日電（記者 張冰清）"猿輔導(dǎo)融完作業(yè)幫融，作業(yè)幫融完跟誰學(xué)融，跟誰學(xué)融完好未來融。"2020年末，以"億美元"為單位，在線教育結(jié)結(jié)實實地上演了一出融資大戲。以苦澀開頭的2020年，終于以甜湯收尾。

　　2020年的黑天鵝事件，令各類產(chǎn)業(yè)都受到一定程度的沖擊。而對于教育行業(yè)，卻是冰火兩重天的局面。這一年，行業(yè)大額融資不斷刷新，不斷有新的獨角獸出現(xiàn)，但行業(yè)整體融資數(shù)量卻正在減少，馬太效應(yīng)加劇，格局在不斷改寫。

　　未來網(wǎng)記者了解到，當(dāng)下行業(yè)對頭部機構(gòu)壟斷融資的聲音四起。有種你方唱罷我登場的架勢，而一場頭部"壟斷"的融資大戲似乎正在上演。

　　在線教育頭部"壟斷"的融資大戲

　　12月24日，猿輔導(dǎo)被爆獲得云鋒基金3億美元融資，并已完成交割。

　　截至目前，猿輔導(dǎo)在今年已經(jīng)確認的融資金額已達35億美元，在2020年3月，猿輔導(dǎo)完成了由高瓴資本領(lǐng)投的10億美元G輪融資，10月，猿輔導(dǎo)完成了G1和G2輪共22億美元的融資，領(lǐng)投方分別為騰訊、DST。猿輔導(dǎo)成為K12賽道今年融資最多的選手。

　　隨后跟誰學(xué)旗下高途課堂宣布品牌升級。同日，跟誰學(xué)創(chuàng)始人確認，8.7億美元定增融資已全部到位。

　　12月28日，作業(yè)幫宣布完成E+輪超16億美元融資。2020年初至今，作業(yè)幫累計完成兩輪融資，資金總額超23.5億美元。

　　12月29日，好未來教育集團宣布，與Silver Lake銀湖等達成33億美元私人配售協(xié)議，其中23億美元為可轉(zhuǎn)換債券，10億美元為新發(fā)行的A類普通股。

　　一周之內(nèi)，在線教育內(nèi)僅上述4家企業(yè)就斬獲近60億美元。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，僅2020年上半年教育行業(yè)就發(fā)生了113起投融資事件，除去未披露的金額部分，共計總額176.575億元。相比2019年上半年167起數(shù)額，融資事件數(shù)量縮水了32.34%，但融資總金額卻高出47.38%，2020年教育融資是結(jié)結(jié)實實地靠著頭部高額融資撐起。

　　這意味著，在線教育紅利正在不斷向教培巨頭或互聯(lián)網(wǎng)巨頭聚集，更值得注意的是，馬太效應(yīng)加劇，手握重金的資本更青睞一些頭部公司。而在線教育今年的融資中，初創(chuàng)企業(yè)獲得融資的機會肉眼可見的減少。體現(xiàn)在數(shù)據(jù)上，便是雖然融資金額增長了，但融資事件的卻明顯減少。

　　"資本今年如此瘋狂，拼命在頭部企業(yè)加注，肉眼可見地明年將從線上獲客戰(zhàn)全面轉(zhuǎn)向線上線下全方位正面競爭。"指明燈智庫聯(lián)合創(chuàng)始人郁苗在接受未來網(wǎng)記者專訪時表示，實際上，在線教育行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了所謂的資金"壟斷"。

　　滬江網(wǎng)副總裁、資深教育投資人徐華在接受未來網(wǎng)記者專訪時坦言，的確從去年開始資本的走向已經(jīng)開始輻射到教育的各個賽道，這在音樂陪練、K12學(xué)科、編程等賽道里面都有著很清晰的表現(xiàn)，資金壟斷已經(jīng)不是新聞，基本上是毫無疑問的。

　　跟誰學(xué)創(chuàng)始人陳向東此前表示，這樣的競爭在2022年會告一段落。

　　郁苗認為，這是因為K12階段在線教育滲透率偏低，所以賽道企業(yè)都在搶奪存量市場，于是在資本的助推下，將在各賽道形成幾家寡頭壟斷。但是未來的在線教育滲透率必將持續(xù)升高，擁有廣大的增量市場，依然有機會孕育新興賽道和差異化競爭者。

　　華夏桃李資本副總裁劉力華在接受未來網(wǎng)記者專訪時則坦言，會出現(xiàn)在線教育行業(yè)資金"壟斷"的趨勢，在線教育的發(fā)展趨勢和前兩年的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)基本類似，贏家通吃現(xiàn)象會越來越明顯，流量獲客的壓力對中小玩家會越來越大，馬太效應(yīng)愈發(fā)明顯。

　　"而這就是資本方要的效果。在線教育長期普遍靠資本輸血，就是為了有一天像互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的其他領(lǐng)域一樣，在資本助推下，首先關(guān)注用戶數(shù)和市占率，犧牲短期效益獲取成長空間，最終在賽道內(nèi)少數(shù)頭部企業(yè)形成寡頭壟斷市場。"郁苗坦言。

　　但郁苗也同樣認為應(yīng)該理性看待，在線教育雖然立足互聯(lián)網(wǎng)，但同時兼具教育屬性，教育的復(fù)雜性和教學(xué)效果的剛需性使得在線教育行業(yè)雖然競爭殘酷激烈，但是賽道相對豐富，"我花開后百花殺"的情景很難在在線教育行業(yè)完全呈現(xiàn)。

　　行業(yè)競爭尚未進入終局，一家獨大的教育企業(yè)會出現(xiàn)嗎？

　　"教育的本質(zhì)是內(nèi)容產(chǎn)業(yè)，意味著這是一門需要持續(xù)推陳出新的產(chǎn)業(yè)。因為消費者的需求一直在變，只要推陳出新就有機會，短期內(nèi)沒有哪一家可以一家獨大，形成壟斷。"網(wǎng)易有道CEO周楓在其全體員工大會上公開表示。

　　"在線教育雖然會面臨洗牌，大的在線教育機構(gòu)會獲得更多的融資，而經(jīng)營不善的在線教育機構(gòu)則可能面臨破產(chǎn)關(guān)門的困境。這是很正常的，也是市場競爭的結(jié)果。"21世紀教育研究院院長熊丙奇在接受未來網(wǎng)記者采訪時表示，但與其他互聯(lián)網(wǎng)平臺不同，在線教育提供的是教育產(chǎn)品。

　　"就如中小學(xué)辦學(xué)要限制校額、班額一樣，不論社會輿論，還是資本，都不要指望建成巨無霸式的教育平臺。"熊丙奇坦言。

　　光源資本董事總經(jīng)理李昊也在接受未來網(wǎng)記者專訪時表示，對于有些賽道，高額融資可能會帶來強競爭優(yōu)勢。但教育的本質(zhì)是一門"慢生意"，交付的核心是服務(wù)和成果，這跟公司的底層的能力結(jié)構(gòu)以及價值觀密切相關(guān)，不會特別受到資金快速進入而影響。

　　李昊認為，教育公司融資后帶來的能力提升更多是在防守層面。一家服務(wù)優(yōu)質(zhì)的教育公司，其用戶的轉(zhuǎn)介紹和口碑總是會聚攏新的學(xué)生。當(dāng)公司業(yè)務(wù)規(guī)模達到可以合理獲得新一輪融資時，會有獨具慧眼的資本方加入。

　　但不管怎樣，對于一些賽道而言，可最終資本化的公司是有限的。對創(chuàng)業(yè)公司來講，競爭戰(zhàn)場從原先的細分賽道競爭，變成了和更綜合性的競爭對手競爭，融資難度一定是變高了。

　　事實上，一波三折，起起落落，幾乎是所有早期互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者的必經(jīng)之路。

　　理性的看待市場會發(fā)現(xiàn)，雖然一輪接著一輪的"燒錢大戰(zhàn)"在上演，在線教育大班課的格局愈發(fā)凸顯，但作業(yè)幫、猿輔導(dǎo)等在線教育機構(gòu)仍未上市；而曾經(jīng)的與其三分天下的學(xué)霸君，如今也陷入停課，被傳出疑似破產(chǎn)的迷霧之中。

　　有教育人士坦言，企業(yè)或許可以賺取壟斷利潤，但教育行業(yè)本身是無法壟斷的，一棵樹可以成長為最壯的樹但是不能成為整片森林。

　　以猿輔導(dǎo)為例，今年以來，猿輔導(dǎo)旗下猿輔導(dǎo)網(wǎng)課和斑馬AI課和粉筆等品牌都在加速狂奔。截至目前，猿輔導(dǎo)網(wǎng)課和斑馬AI課正價課用戶超過400萬人次。

　　此外，猿輔導(dǎo)還孵化了南瓜科學(xué)、美術(shù)AI課等素質(zhì)教育產(chǎn)品，似乎猿輔導(dǎo)正圍繞K12群體進行教育全覆蓋。

　　而依照猿輔導(dǎo)目前的體量，上市只是時間問題。不少人關(guān)心，在市場不穩(wěn)定的狀態(tài)下，是否會出現(xiàn)上市倒掛的情況，上市之后市值縮水。

　　多鯨資本合伙人葛文偉則表示，"二級市場的增長應(yīng)該要遠高于一級市場的增長，新東方的股票說在上市5年后才爆發(fā)的。但是今天投資進入教育行業(yè)，一級市場透支了所有二級市場的東西�，F(xiàn)實情況逼迫大家不得不快節(jié)奏地融資、燒錢。"

　　"資本和產(chǎn)業(yè)的相互關(guān)系也會是一個正常的供需博弈到平衡的狀態(tài)。"劉力華則表示，從需求角度看，教育始終是一個剛需市場，這個消費是不會有變化的并且不會減少的，所以教育始終會是資本值得關(guān)注的一個領(lǐng)域。

　　而現(xiàn)在的教育機構(gòu)呈現(xiàn)出高估值、高營銷費用的現(xiàn)象。在劉力華看來，這是階段性的過程，就像前兩年TMT領(lǐng)域，在這個過程中一定會出現(xiàn)資本溢價階段，最后會出現(xiàn)資本自然選擇的平衡狀態(tài)。不管是整合還是平分，行業(yè)發(fā)展會向著更為良性的方向轉(zhuǎn)變。

　　熊丙奇表示，發(fā)展在線教育，不應(yīng)該追求規(guī)模，必須重視教育品質(zhì)，在線教育本身存在的問題，就是個性化，交互性不足。就是大的在線教育機構(gòu)，也必須重視教育內(nèi)容的個性化。

　　整合浪潮將近，腰部機構(gòu)何去何從？

　　站在這個時間節(jié)點，關(guān)于在線教育的整合浪潮將近的討論也從未停歇。在線教育行業(yè)也相繼出現(xiàn)合并收購的消息，如字節(jié)跳動收購了你拍一。豌豆思維收并了魔力耳朵。

　　李昊向未來網(wǎng)記者坦言，今年受諸多因素影響，市場上的熱錢是相對較多。光源資本今年在持續(xù)觀察市場動態(tài)，與很多資本側(cè)和產(chǎn)業(yè)側(cè)的業(yè)內(nèi)人士頻繁交流。從整個行業(yè)來看，對部分在線教育公司燒錢競爭的打法均持保守冷靜態(tài)度。

　　李昊表示，市場上有一些公司以盲目拉升業(yè)務(wù)規(guī)模卻忽略掉業(yè)務(wù)的健康程度的打法實則是不太健康的。

　　"事實上2020年的在線教育的融資窗口期已經(jīng)過去，2021年大家應(yīng)該會理性回歸，從資本的競爭中回歸到教育本質(zhì)的競爭，會更看重公司的內(nèi)核，健康規(guī)�；�的增長將更有利整個行業(yè)的發(fā)展。"李昊坦言。

　　劉力華看來，從趨勢講會出現(xiàn)整合，一方面是龍頭顯現(xiàn)，另一方面是現(xiàn)在大家對獨立發(fā)展也會更加理性，當(dāng)?shù)搅艘欢�階段，能夠與行業(yè)其他方做整合可能比獨立發(fā)展好很多，當(dāng)產(chǎn)業(yè)進入到相對成熟的階段，整合是必然的。

　　"整體上我認為這還是一個積極的趨勢，畢竟可能會優(yōu)化很多資源分配以及避免無效的競爭，只是對于資本市場而言這種趨勢可能也意味著一段時間這個市場的投資機會就會比較少了。"劉力華坦言。

　　李昊也認為，教育行業(yè)的整合速度會加快。在今年資本涌入的大環(huán)境下，明年有一些跟不上發(fā)展節(jié)奏的公司，可能會失去上市的可能。屆時，被收購、退出或整合上市將會成為合理的選擇。

　　但李昊指出，在線教育公司的整合與先前互聯(lián)網(wǎng)公司行業(yè)整合并不類似，目前看到的大部分在線教育業(yè)務(wù)體系中，都涉及到真人老師/班主任，這些公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)是非常長鏈條的。從收購整合角度來看，將業(yè)務(wù)整合的難度是非常高的。大家可能都在關(guān)注整合帶來的潛在收益，其實風(fēng)險才是更應(yīng)該被關(guān)注的。

　　李昊坦言，教育行業(yè)具有長期性、特殊性。家長在孩子教育這件事上的決策周期很長，需要經(jīng)過博弈也要考慮支付能力的約束。或許可以期待，教育市場的整合將走出一條全新路徑。