奧巴馬金融新政“推土機(jī)”逼近華爾街

　　對美國總統(tǒng)奧巴馬來說，在攻下醫(yī)療改革這座堡壘之后，下一個(gè)目標(biāo)，就是金融監(jiān)管改革了。這次改革被認(rèn)為是上世紀(jì)30年代大蕭條以來美國金融體系最大膽也是最徹底的一次改革。如果改革成功，美國金融監(jiān)管體系將被全面重塑，此舉也勢必會對世界經(jīng)濟(jì)和金融體系帶來深遠(yuǎn)影響。

　　五道防線兩大支柱

　　奧巴馬監(jiān)管“新政”分為對機(jī)構(gòu)監(jiān)管、對市場監(jiān)管、消費(fèi)者保護(hù)、危機(jī)應(yīng)對以及國際合作“五道防線”。但縱觀這項(xiàng)被一些美國官員稱為“推土機(jī)式”的改革，其最核心部分則有兩個(gè)：一是將美聯(lián)儲打造成“超級監(jiān)管者”，全面加強(qiáng)對大金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管；二是設(shè)立新的消費(fèi)者金融保護(hù)局，賦予其超越目前監(jiān)管機(jī)構(gòu)的權(quán)力。

　　在這次金融危機(jī)中，一個(gè)最富有爭議性的問題，就是政府不得不花費(fèi)巨資救助美國國際集團(tuán)、房利美、房地美等“大得不能倒”的金融巨無霸。其中的原理，就是這些企業(yè)一旦垮臺，將會重創(chuàng)整個(gè)美國經(jīng)濟(jì)，但政府拿納稅人錢救助華爾街，也隨即帶來各種道德風(fēng)險(xiǎn)和隱患。

　　為解決這一難題，“新政”將賦予美聯(lián)儲更大的權(quán)力，使其能對所有大金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行“更嚴(yán)格、更持續(xù)”的監(jiān)管。美國將成立包括財(cái)政部領(lǐng)導(dǎo)的金融服務(wù)委員會，為美聯(lián)儲出謀劃策。也就是說，美聯(lián)儲將完成由央行到“金融監(jiān)管超級警察”的跨越，成為美國金融監(jiān)管的最主要防線。

　　當(dāng)前金融危機(jī)一個(gè)直接肇因，就是房地產(chǎn)市場泡沫破滅而引發(fā)的次貸危機(jī)，這直接牽涉金融機(jī)構(gòu)過度放貸的問題。奧巴馬政府認(rèn)為，正是缺乏對消費(fèi)者的保護(hù)，導(dǎo)致消費(fèi)者舉貸了無力承擔(dān)的按揭貸款，購買了不適合他們的金融產(chǎn)品，這損害了消費(fèi)者的權(quán)益，也加劇了金融危機(jī)。

　　破解這一難題的要領(lǐng)，就是將目前散于美聯(lián)儲、證券交易委員會、聯(lián)邦貿(mào)易委員會等機(jī)構(gòu)手中的監(jiān)管職權(quán)，統(tǒng)一集中到新成立的消費(fèi)者金融保護(hù)局，避免政出多門而效果不彰。

　　五道防線、兩大支柱，用奧巴馬的話說，這是在當(dāng)前“困難時(shí)刻”的必然改革。只有這樣，才能徹底重塑上世紀(jì)30年代大蕭條后成型的美國金融體系，使之“從速度、廣度和復(fù)雜度”方面適應(yīng)當(dāng)前21世紀(jì)的國際經(jīng)濟(jì)。

　　面臨內(nèi)外重重阻力

　　奧巴馬的改革方案雄心勃勃，但也面臨一系列的問題。比如，在美聯(lián)儲的“超級警察”角色問題上。一些美國議員就認(rèn)為，身為央行的美聯(lián)儲在經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的權(quán)力已經(jīng)太大，現(xiàn)在又賦予其更大監(jiān)管權(quán)，這種“押寶式”做法看似加強(qiáng)了監(jiān)管，實(shí)則制造了更大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　在設(shè)立新的消費(fèi)者金融保護(hù)局問題上，大多數(shù)消費(fèi)者予以歡迎，但許多金融企業(yè)則明確表示反對。在它們看來，改革將限制美國金融企業(yè)的盈利空間，使其在國際競爭中處于不利地位，尤其是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，這種限制行為可能會進(jìn)一步加劇金融危機(jī)。

　　此外，改革讓美國原先眾多監(jiān)管機(jī)構(gòu)權(quán)力出現(xiàn)消長，一些利益受損機(jī)構(gòu)則心存怨言。比如，美聯(lián)儲主席伯南克就認(rèn)為，不應(yīng)剝奪美聯(lián)儲保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益的職權(quán)。而其他機(jī)構(gòu)———如美國證券交易委員會、美國聯(lián)邦儲蓄保險(xiǎn)公司等，則對美聯(lián)儲大權(quán)獨(dú)攬憤憤不平，認(rèn)為這影響了它們的監(jiān)管職權(quán)。

　　目前改革的最大阻力，則是來自作為被監(jiān)管對象的華爾街，以及作為在野黨的共和黨。為阻止不利于自己的法案通過，據(jù)統(tǒng)計(jì)，華爾街的院外團(tuán)體已為此花費(fèi)300多萬美元，用于影響國會立法、減輕監(jiān)管力度。奧巴馬就坦陳，許多金融機(jī)構(gòu)反對這一改革，并通過各種手段向政府施加壓力。

　　華爾街的同盟是共和黨。共和黨盡管也支持改革，但卻批評民主黨的方案給予政府和美聯(lián)儲的權(quán)力過大，不能有效阻止類似危機(jī)再次發(fā)生。共和黨有自身的謀劃，奧巴馬剛拿下醫(yī)療改革方案，如果在金融監(jiān)管方面再下一城，一敗再敗的共和黨在隨后的中期選舉中將可能面臨慘敗命運(yùn)，因此以各種理由拖住民主黨，也就成了共和黨試圖制勝的一個(gè)法寶。

　　對民主黨來說，目前有一大優(yōu)勢，那就是民意普遍支持加強(qiáng)金融監(jiān)管。為加大民意支持度，奧巴馬政府近來雙管齊下，一方面，以“欺詐門”為突破口，對華爾街第一投行高盛開刀；此外在G20會議上，美國主張對銀行征稅，這被視為奧巴馬試圖通過建立國際統(tǒng)一戰(zhàn)線來逼華爾街就范。

　　按照目前的立法進(jìn)程，眾議院已通過相關(guān)金融監(jiān)管改革立法，在關(guān)鍵的參議院表決中，由于共和黨占據(jù)了41席的“關(guān)鍵性少數(shù)”，因此民主黨要必須從共和黨中再取得一票。民主黨目前的策略有兩個(gè)，一是通過不斷的程序性投票，以輿論壓力迫使共和黨內(nèi)部最終分化；另一則可能在一些條款上向共和黨讓步，誘使共和黨最終對法案放行。因此，金融監(jiān)管改革方案通過將是大概率事件。

　　影響世界金融規(guī)則

　　美國是這次金融危機(jī)的發(fā)源地。對世界而言，美國金融監(jiān)管體系存在的種種漏洞，讓世界其他國家深受其害；美國現(xiàn)在亡羊補(bǔ)牢、全面加強(qiáng)監(jiān)管，自然是一個(gè)值得歡迎的舉動(dòng)。

　　更應(yīng)引起注意的是，作為世界金融規(guī)則的一個(gè)主要制定者，美國金融監(jiān)管“新政”勢必又會使既有規(guī)則發(fā)生嬗變，比如其提高資本金標(biāo)準(zhǔn)、加強(qiáng)對對沖基金監(jiān)管、征收銀行危機(jī)稅款監(jiān)管，等等，都將會對世界相關(guān)金融領(lǐng)域帶來深遠(yuǎn)影響。

　　對于某些加強(qiáng)監(jiān)管措施可能導(dǎo)致的美國金融人才和業(yè)務(wù)外流以及金融競爭力下降，美國政府顯然也不可能坐視不管，其必然會施壓其他國家金融中心采取美國式的改革。作為金融監(jiān)管“新政”的一項(xiàng)重要內(nèi)容，奧巴馬政府就明確表示，將努力和其他國家協(xié)調(diào)，確保相關(guān)金融監(jiān)管政策的一致性。

　　美國的金融監(jiān)管改革還在推進(jìn)中，部分改革條款還處于各方利益的博弈中。從目前的發(fā)展趨勢看，在華爾街與華盛頓是利益共同體的政經(jīng)架構(gòu)下，斗而不破符合各自的利益。因此，不管是高盛的“欺詐門”還是金融監(jiān)管改革的博弈，最終都會在各方讓步中結(jié)束。美國金融監(jiān)管會有所加強(qiáng)，但華爾街的部分利益也將得到保全。但如果指望該法案能“一管就靈”，能就此遏制住華爾街的貪婪、徹底杜絕金融危機(jī)的爆發(fā)，那不過是一個(gè)美好的愿望而已。（記者 劉洪）

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