■如果下半年新漲價動力與上半年相同，通過同比CPI反映的通脹率會呈現(xiàn)明顯的逐月回落態(tài)勢。如不出意外，8月份CPI的回落就意味著拐點的顯現(xiàn)

　　■實現(xiàn)全年CPI調(diào)控目標難度仍然較大，應(yīng)穩(wěn)定糧食市場，尤其是謹防糧食領(lǐng)域的投機行為，不致使糧價出現(xiàn)大幅波動

　　一段時間尤其是去年四季度以來，持續(xù)攀升的物價伴著不斷增強的通脹預(yù)期成為社會關(guān)注的焦點。8月份CPI漲幅的回落是否意味著物價拐點的來臨?

　　這一輪物價上漲仍呈現(xiàn)典型的結(jié)構(gòu)性上漲特征。今年1—8月，消費價格總水平上漲5.6%，其中食品價格上漲12.3%，對CPI的影響在2/3左右;非食品價格漲幅僅為2.8%，影響在1/3左右。

　　從影響程度看，主要還是食品。人們記憶猶新的，首先是去年7、8、9、10連續(xù)四個月鮮菜價格持續(xù)較大幅度上漲(月環(huán)比最低3.3%，最高7.7%)，鮮果緊隨其后于去年11月至今年2月連續(xù)4個月猛漲(月環(huán)比最低6.4%，最高8.7%);與此同時，豬肉價格在去年7月至11月和今年5月至7月呈現(xiàn)兩波迅猛的漲勢(今年6月集貿(mào)市場豬肉價格月環(huán)比漲幅高達13%)。事實上，隱于其后的，是糧食價格的長時間持續(xù)上漲。從2009年2月至今，長達2年半的時間，除極個別月份外，糧食價格的月環(huán)比漲幅均超過0.5%，這是歷史罕見的。

　　2004年以來我國糧食連續(xù)7年豐收，從供給的角度似乎無法解釋為什么近兩年多來糧價會出現(xiàn)持續(xù)較快上漲。我認為，原因主要有以下幾個方面：一是隨著城鄉(xiāng)居民收入提高和消費結(jié)構(gòu)升級，人均糧食消費增長較快;二是近兩年來農(nóng)民工工資上漲帶動農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本上升;三是去年8月以來化肥等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價格持續(xù)較快上漲。

　　盡管從CPI漲幅上看，這一輪物價上漲高峰是在今年7月，但事實上最迅猛的上漲階段是去年8月到今年2月，其間月環(huán)比CPI大多超過0.6%，去年11月和今年1、2月均超過1%。今年3月以來，除7月CPI環(huán)比達到0.5%之外，其他各月CPI環(huán)比均不超過0.3%。這說明，今年穩(wěn)定物價總水平的宏觀調(diào)控措施效果還是很明顯的。

　　那么，為什么物價上漲的高峰過后，CPI還持續(xù)創(chuàng)新高呢?這一現(xiàn)象的產(chǎn)生主要是翹尾因素造成。由于去年物價上漲主要是下半年提速，那么翹尾因素將主要在今年上半年體現(xiàn)，今年上半年翹尾因素的影響均超過當月物價漲幅的一半，最高的6月份其影響甚至達到3.7個百分點。

　　未來CPI會出現(xiàn)什么走勢呢?從翹尾因素看，8月開始其影響會逐月回落，且幅度可望明顯超過上半年各月環(huán)比漲幅。也就是說，如果下半年新漲價的動力與上半年相同，通過同比CPI反映的通脹率也會呈現(xiàn)明顯的逐月回落態(tài)勢。如果不出意外，8月份CPI的回落就意味著拐點的顯現(xiàn)。會不會有意外出現(xiàn)呢?首先還是看糧食。今年夏糧取得豐收，有關(guān)部門表示秋糧豐收有基礎(chǔ)，因此不大會出現(xiàn)供給不足造成的沖擊;再從市場看，今年6、7、8月糧價環(huán)比漲幅連續(xù)3個月均低于0.5%，這是2009年以來沒有過的，或許說明持續(xù)兩年半的糧價持續(xù)上漲動力有衰減跡象。8月豬肉價格環(huán)比上漲1.3%，比7月漲幅縮小6.4個百分點，而且7月份仔豬價格同比上漲達116%的歷史高位，說明目前農(nóng)民養(yǎng)豬積極性高漲，未來生豬出欄量可望顯著增長，豬肉上漲動力也將呈持續(xù)減弱跡象。鮮菜的價格則呈明顯波動性，今年二季度鮮菜價格明顯回落后基本趨于平穩(wěn)，只要不出現(xiàn)極端惡劣天氣，這種平穩(wěn)的鮮菜價格有望保持。

　　影響非食品價格上漲相對較大的是居住類產(chǎn)品和服務(wù)價格。從數(shù)據(jù)看，居住類價格已從去年9月至今年4月期間月環(huán)比平均上漲0.7%，明顯回落到今年5月至8月期間平均上漲0.1%，也呈現(xiàn)上漲動力衰減的態(tài)勢，四季度出現(xiàn)大幅度反彈的可能性不大。

　　盡管拐點已顯現(xiàn)，實現(xiàn)全年CPI調(diào)控目標難度仍然較大。當前穩(wěn)定物價總水平，一方面要繼續(xù)落實好中央的一系列調(diào)控措施，另一方面，鑒于糧食的特殊地位，要穩(wěn)定糧食市場，尤其是謹防糧食領(lǐng)域的投機行為，不致使糧價出現(xiàn)大幅波動。