近期外圍股市大幅調(diào)整，國內(nèi)資金面持續(xù)收緊，A股面臨“內(nèi)憂外患”的考驗。由于股價調(diào)整，宗申動力(001696)下調(diào)增發(fā)價近四成，凱恩股份(002012)也將融資規(guī)模“瘦身”，上市公司再融資遭遇多重挑戰(zhàn)。據(jù)統(tǒng)計，今年以來，已有105家公司的增發(fā)預案面臨擱淺危險。與此相比，由于資金利率不斷抬升，一些現(xiàn)金充裕的公司則開始嘗試投資理財產(chǎn)品等非主業(yè)投資。

　　遭遇“破發(fā)”不調(diào)方案難融資

　　截至9月13日，今年已有244家上市公司公布了增發(fā)預案，預計增發(fā)710.93億股，預計募集資金達到6197.58億元，已經(jīng)超越去年全年預案總和。但今年以來，股指經(jīng)歷大幅震蕩調(diào)整，再融資也面臨著“破發(fā)”的考驗。下調(diào)發(fā)行價、縮減發(fā)行規(guī)模已成為上市公司的應對手段。

　　數(shù)據(jù)顯示，除了4家未通過增發(fā)預案的公司外，今年已有7家公司停止實施增發(fā)。不僅如此，如果按照9月13日的收盤價計算，已有95家公司的收盤價格低于增發(fā)預案價格下限，還有10家公司的收盤價僅比增發(fā)預案價格高出不足1毛錢，處于“破發(fā)”邊緣。增發(fā)案面臨擱淺危險的公司占比近50%。

　　跌破增發(fā)價迫使不少公司對增發(fā)預案進行調(diào)整。僅下半年以來，就有31家公司對增發(fā)預案進行了修訂，除下調(diào)增發(fā)價格外，一些公司對增發(fā)規(guī)模也進行“瘦身”。

　　由于市場環(huán)境變化，宗申動力(001696)將增發(fā)價格從不低于8.94元/股下調(diào)至5.44元/股，價格下浮39.15%，成為目前下調(diào)幅度最大的公司。此前，東北制藥(000597)、亞盛集團(600108)和西安飲食(000721)等公司也將增發(fā)定價基準日后推，并由此下調(diào)了發(fā)行價格。

　　繼7月份下調(diào)增發(fā)價格后，凱恩股份(002012)于9月初還將增發(fā)募集資金總額進行了下調(diào)。公司將募集資金總額調(diào)減至5億元，并相應調(diào)減募投項目中的募集資金投入金額。而此前，公司計劃募集資金總額不超過6.21億元。

　　如果剔除向大股東及關(guān)聯(lián)方定向增發(fā)的預案，目前仍有42家公司收盤價跌破增發(fā)價超過1元。青松建化(600425)擬定向增發(fā)的底價不低于20.84元/股，而公司目前股價僅為15.28元，差價超過5元。而禾盛新材(002290)的增發(fā)方案雖然已經(jīng)獲得證監(jiān)會審批核準，但是公司目前股價僅為22.50元，而增發(fā)價格為25.25元。除禾盛新材外，在增發(fā)獲得證監(jiān)會核準的公司中，還有10家公司的收盤價已然“破發(fā)”。顯然，對于這些公司而言，再融資短期內(nèi)仍難進行。

　　“不差錢”公司沖浪非主業(yè)理財

　　一邊是上市公司“絞盡腦汁”進行融資，另一邊則有不少公司手握資金進行理財產(chǎn)品或是成立基金公司等非主業(yè)投資。據(jù)統(tǒng)計，今年以來有超過60家上市公司以閑置資金購買銀行理財產(chǎn)品，涉及資金上百億元。

　　漫步者(002351)在理財市場上頻頻出手。繼6月份宣布使用不超過3億元滾動投資低風險銀行短期理財產(chǎn)品后，公司又分別于6月28日、7月5日、8月2日、9月1日公告理財產(chǎn)品的購買情況，涉及3個月期限的興業(yè)銀行萬利寶票據(jù)型理財產(chǎn)品1.5億元、約1個月期限的浦發(fā)銀行利多多公司理財計劃HH076期3200萬元、HH137期9000萬元、HH193期5000萬元等。

　　海螺水泥(600585)是目前投資理財產(chǎn)品出手最為闊綽的上市公司。在5月19日成功發(fā)行公司債融資95億元后，公司6月15日即公告用40億元購買理財產(chǎn)品。

　　此外，設立基金公司也成為投資熱點。閩福發(fā)A(000547)與中國黃金集團公司等七家企業(yè)共同投資成立中金增儲(北京)投資基金有限公司。該基金主要從事貴金屬、有色金屬及其他金屬探采礦權(quán)企業(yè)投資、礦業(yè)投資、合作探礦等。遼寧成大(600739)也聯(lián)合一方集團發(fā)起設立成大沿海產(chǎn)業(yè)(大連)基金管理有限公司，該基金主要從事股權(quán)投資、投資基金管理、投資咨詢等。

　　由于經(jīng)濟增速和固定投資增速有所放緩，上市公司在主業(yè)擴張上趨于謹慎，募投項目的進展也較為緩慢。與那些迫切需要再融資的公司相比，一些公司由于握有IPO超募資金或是已經(jīng)完成融資而資金較為闊綽，進而選擇低風險、低收益的理財產(chǎn)品來保值增值、提高資金使用效率。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，由于市場大幅波動，已經(jīng)有部分銀行的理財產(chǎn)品凈值出現(xiàn)下跌，甚至虧損，這部分風險也將直接由投資人承擔。顯然，上市公司在重視資金使用效率的同時，也需正視各種投資手段所蘊含的內(nèi)在風險。