10月CPI漲4.4% 通脹壓力可能持續(xù)至明年

　　今天上午，國家統(tǒng)計局公布10月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，CPI果然如業(yè)內(nèi)所料有了4.4%的增幅，大大高于9月份的3.6%，再度創(chuàng)下年內(nèi)新高。

　　CPI如預(yù)期再度創(chuàng)新高

　　今天上午備受關(guān)注的10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布： CPI增幅4.4%、 PPI增幅5.0%， 10月份人民幣貸款增加5877億元。 8、 9月的CPI已處于高點，有權(quán)威人士稱，物價走勢或不能完成年內(nèi)3.5%的預(yù)期目標(biāo)。而且，通脹壓力可能將持續(xù)至明年，加息憂慮再次升溫。

　　國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部副主任祝寶良日前表示，明年中國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計將放緩，通脹壓力將加大，通貨膨脹率應(yīng)該不低于4%，物價漲得最快的時期應(yīng)該在明年前三個月。

　　此前公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)也直指通脹： 10月我國貿(mào)易順差擴(kuò)大。貿(mào)易進(jìn)口增速從9月份同比上漲24.1%升至上漲25.3%。野村證券認(rèn)為，這部分反映大宗商品的價格攀升。 1—10月一般商品進(jìn)口同比激增43.6%至6127億美元，表明內(nèi)需強(qiáng)勁。引人注目的是，谷類進(jìn)口量同比猛增123.1%，反映出國內(nèi)對食品的旺盛需求。由于全球農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，這引起券商對CPI通脹進(jìn)一步上揚(yáng)的擔(dān)憂。

　　渣打銀行指出，隨著2010年亞洲經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇，區(qū)內(nèi)各央行正在全球率先將貨幣政策由寬松轉(zhuǎn)為正常，這與G3經(jīng)濟(jì)體央行形成鮮明對比。 “我們相信2011年這一趨勢還會延續(xù)。”渣打表示，消費價格通脹和資產(chǎn)價格膨脹將成區(qū)內(nèi)央行政策的重中之重。預(yù)計未來一段時間，除加息外，央行的政策工具范圍還會拓寬，央行將運用更多政策工具來管理通脹。擁有較多可用的經(jīng)濟(jì)政策工具，對于應(yīng)對經(jīng)濟(jì)增長趨緩與通脹風(fēng)險并存的局面尤其重要。

　　資產(chǎn)價格通脹對于亞洲經(jīng)濟(jì)體決策者來說是更大的擔(dān)憂，包括香港和新加坡的住宅類房地產(chǎn)市場，印尼和馬來西亞政府債券的外資投資，以及大多數(shù)亞洲經(jīng)濟(jì)體的貨幣升值速度，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實行的低利率政策，以及進(jìn)一步注入流動性的可能性，正促使全球投資者尋求高收益。亞洲穩(wěn)固的經(jīng)濟(jì)基本面，雄厚的財政狀況，給全球投資者提供了安全感。

　　G20聚焦美輸出通脹

　　今天，全球領(lǐng)導(dǎo)人將在G20峰會上再度聚首，擺在他們面前的會是一場硬仗。平息硝煙隱現(xiàn)的貨幣戰(zhàn)爭，消除保護(hù)主義的威脅，折衷國內(nèi)政策重心的沖突，避免全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)二次探底；防止出現(xiàn)新的資產(chǎn)泡沫，重塑世界對全球經(jīng)濟(jì)的信心，希望峰會能夠 “求大同，存小異”，達(dá)成某種共識，以扭轉(zhuǎn)全球經(jīng)濟(jì)失衡，保持全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)。

　　“G20首爾峰會的主旨定位應(yīng)超越避免一場貨幣戰(zhàn)爭。全球之間的折衷妥協(xié)和合作比貨幣問題更重要。”這是渣打銀行在峰會前夜的最新報告中開篇就指出的。然而今天開始的G2O峰會仍難以改變 “19對1”的對于美聯(lián)儲輸出通脹的指責(zé)。

　　渣打銀行指出，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體面臨著國際資本流入波動和食品價格通脹帶來的風(fēng)險；區(qū)內(nèi)各央行已率先將貨幣政策回歸正常，渣打認(rèn)為2011年這一趨勢還會繼續(xù)。疲弱的美元已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)共識， “預(yù)期到11月中下旬，美元還會出現(xiàn)年內(nèi)最后一輪新低行情，在這之后到年底之前，將會有一段持續(xù)的獲利回吐及美元空頭回補(bǔ)。”報告指出。

　　對數(shù)量寬松政策是否能夠奏效有很多爭論。業(yè)內(nèi)很少有觀點同意數(shù)量寬松政策在目前情況下是有力的政策工具。 “由于只有在利率降至0%、物價穩(wěn)定受到通縮威脅，以及這一系列情況可能與泡沫破滅后的去杠桿化環(huán)境相聯(lián)系的背景下才會使用數(shù)量寬松政策，該政策的刺激影響可能很小。”但野村證券指出，數(shù)量寬松政策的效力很小與沒有效力是不同的。

　　“與西方擔(dān)心二次探底形成鮮明對比，東方擔(dān)心通脹和金融市場泡沫；觸發(fā)二次探底的因素可能是政策失誤，新的外部震蕩，如油價飆漲，可能對全球經(jīng)濟(jì)喪失信心。” (崔燁)