股市下跌不是投資理念問(wèn)題

　　證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清日前在十八大新聞中心接受記者集體采訪時(shí)表示，對(duì)于股市的下跌，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)該承擔(dān)一定的責(zé)任，但不是等于完全的責(zé)任和絕大部分的責(zé)任。他說(shuō)，作為一個(gè)新興市場(chǎng)，存在不可逾越的缺陷和不足，比如投資的理念等。

　　此前，證監(jiān)會(huì)多次強(qiáng)調(diào)其不對(duì)股市漲跌負(fù)責(zé)。因此，郭樹(shù)清的此番表態(tài)顯示了他正視問(wèn)題的勇氣。

　　不過(guò)，將股市下跌的責(zé)任歸結(jié)于投資理念問(wèn)題，是值得商榷的。

　　投資理念無(wú)非就是投資與投機(jī)之分，這實(shí)際上是沒(méi)有對(duì)錯(cuò)的。一個(gè)成熟的股市，既歡迎投資者，也要包容投機(jī)者，投資與投機(jī)共存。

　　事實(shí)上，股市之所以下跌，歸根到底還是由其內(nèi)在的投資價(jià)值決定的。如果股票真有投資價(jià)值的話，股價(jià)下跌的結(jié)果，只會(huì)給價(jià)值投資者提供更好的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。如貴州茅臺(tái)，不論是價(jià)值投資也好，還是投機(jī)炒作也罷，都不改該股票總體上升的走勢(shì)。

　　因此，中國(guó)股市的下跌并不是由投資理念決定的。實(shí)際上，郭樹(shù)清主席提到的新興市場(chǎng)存在的不可逾越的缺陷和不足，倒是導(dǎo)致股市下跌的重要原因。中國(guó)股市不可逾越的缺陷和不足是什么？就是股市定位的錯(cuò)誤，就是上市公司股本結(jié)構(gòu)的畸形，就是市場(chǎng)監(jiān)管不力。因?yàn)楣墒惺菫槿谫Y服務(wù)的，為了融資的需要，可以不考慮市場(chǎng)的承受能力；也正是為了融資的需要，所以便有了上市公司畸形的股本結(jié)構(gòu)，沒(méi)完沒(méi)了的大小非，成為導(dǎo)致股市下跌的重要因素。顯然，在這個(gè)問(wèn)題上，還需要監(jiān)管層拿出更大的勇氣。